引入股指期货后机构投资者的资产组合管理策略

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在中国,随着证券市场的逐渐发展,股指期货的推出已是指日可待.对于投资者,特别是机构投资者,在指数期货推出后,如何系统、深入地剖析股指期货市场,并在此基础上设定相应的资产组合管理战略和制定相应的风险监控措施,已是理论和实务上急待解诀的课题.因此,在中国证券市场存在卖空限制且即将引入股指期货的大背景下,该文首先通过ECM和ESTAR-ECM模型系统构建了对证券市场和股指期货市场长期和短期关系的基础研究方法.并以此为基础针对不同类型的机构投资者不同的投资目的,分别构建了均衡(无偏好)投资者的投资组合最优选择模型;侧重投资证券市场投资者的复合套期保值、为证券组合设定收益下限等最优套期保值策略和侧重投资股指期货市场投资者的跨市套利、跨期套利等最优套利策略三种具体的资产组合管理战略.文中以定性研究为基础,运用定量研究方法从股指期货市场基础研究到具体的资产组合管理战略作了较深入的探讨,在理论上和实践上具有一定的借鉴性和可操作性.此外,由于中国还未开设相应的股指期货交易,因此要将其应用于国内实践上,还有待更深入、细致的研究.
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