随着经济全球化和金融工具的不断创新,金融市场取得了突飞猛进的发展,与此同时其不稳定性也显著增加,风险暴露日益明显。1997年后,陆续爆发的亚洲金融危机、次贷危机和欧债危机等金融危机,不仅给投资者造成巨大的损失,也严重地破坏了各国金融体系,甚至损害了实体经济,这给金融监管当局带来了巨大的挑战。因此,如何有效地预测并防范潜在的风险,尤其是资产价格极端下跌所引发的金融风险,是社会各界都非常关注的热点问题。近年来,通过使用统计物理、应用数学和复杂系统理论等学科的理论与方法,金融物理学对金融极端事件展开了广泛的研究,并提出较为简便的金融风险评估方法。通过系统地研究极端收益重现时间间隔的统计规律,本文提出了一种基于重现时间间隔分析的早期预警模型,并对极端收益的重现进行预测,检验了模型在样本内外的预测性能;最后分别针对极端正收益和极端负收益的样本外预测结果,设计了看涨和看跌的两种交易策略,并以中国上证指数、法国CAC40指数、英国富时指数、香港恒生指数和日本日经指数为例,对交易策略的日均收益率进行了统计显著性检验。研究结果表明,极端收益的重现时间间隔具有右偏、尖峰厚尾和强自相关等典型特征;极端收益预测模型在样本内和样本外检验中都具有良好的预测能力;看涨和看跌交易策略在卖出区间均能有效地避开下跌阶段,看涨策略有更显著的盈利水平。