1952年，美国经济学家Harry M.Markowitz提出了均值-方差投资组合理论，从而奠定了投资定量化研究的基础。经过六十多年的发展，该理论已经成为现代投资组合理论的核心，在现代金融投资领域中起着举足轻重的作用，推动了金融数学理论的研究和金融工程技术的发展，并为投资者选择最优投资策略提供了有益的指导。　　 投资者面临的主要问题是如何将财富在多种资产中进行最优配置，调节不同金融工具的投资比例，进行投资组合管理，以实现风险最小化或收益最大化。要达到这一点，越来越多的学者开始尝试采用先进的计算技术和最优化方法来研究投资组合问题，从而为决策提供更好的投资策略。　　 本文详细介绍了如何将Black-Litterman资产配置模型应用在我国股票市场的行业资产配置中，并重点阐述了在均值-方差模型基础上加入投资者观点的B-L资产配置模型的建模思路及参数估计方法。首次尝试在安全第一准则下建立均值-半方差投资组合模型，给出了模型最优解的解析式，并试图将期望效用最大化的概念引入到均值-半方差问题中。　　 在实证分析中，选取沪深300各行业的股票指数作为可以自由配置的风险资产，本文的另一个创新之处在于将应用时间序列ARMA-自回归条件异方差GARCH模型预测的收益率作为B-L模型中投资者观点收益率的替代变量，运用B-L资产配置模型比较不同置信水平下的投资者预期收益率。同时，对安全第一准则下均值-半方差组合风险度量模型进行分析和实证计算，求出不同风险偏好系数下的最优投资组合策略，并给出合理的解释。