近年来我国资本市场蓬勃发展,产品形态多样化,其中基金成为炙手可热的投资品类,截至2020年12月我国开放式公募基金共有6770只,比上年同期增长19.13%,2020年底开始,我国基金市场分化,公募基金持仓以龙头股为主且不断加大持仓力度,集中投资于部分个股或者行业的结构化行情加剧。集中配置个股或者行业的观点似乎与基金分散化投资有所不同,但若投资者追求超过市场均值的回报率,投资标的势必会与均值-方差理论下的最优市场组合出现偏离,而一旦投资者们从这种偏离中获取利润,他们就会继续加大投资原始标的的力度,原始投资的集中度就会继续推升。投资者们关心的始终是基金风险和收益,那么集中投资于某些个股或者行业果真能够带来更高的收益吗?本文针对开放式基金中的股票型基金进行实证研究,分析股票型基金集中度对基金风险与收益的影响。本文主要从以下几个部分展开研究:第一章是绪论,介绍了本文的研究背景、研究意义、研究内容、研究方法和创新点。第二章梳理了国内外学者的相关文献,主要包括基金集中度指标的定义及衡量方式,基金集中度对基金风险承担和基金收益的影响,基金风险收益的相关文献。第三章阐述了本文研究的实践基础和三大理论基础,并据此提出假设,随后设计模型并进行数据的介绍和描述性统计。第四章和第五章为实证分析,首先,本文将集中度指标细化为持股集中度和行业集中度,同时从风险和收益两方面考察这种影响,分四个维度构建回归模型并进行指标替换和滞后期的稳健性检验。其次,通过对2011-2020年开放式股票型公募基金采用F检验和Hausman检验确定使用面板回归模型,并使用个体固定效应和时间固定效应模型进行研究。再次,本文还对集中度对风险与收益影响的动量效应进行了面板回归。最后,为了比较不同市场行情下持股集中度和行业集中度对风险、收益的影响,本文对2011年到2020年进行区间划分,分周期比较这种异质性。第六章为本文的结论、建议及不足,实证发现,我国股票型基金持股集中度和行业集中度对基金风险与收益的相关性关系均显著为正,且这种关系存在动量效应;同时,滞后期的集中度对基金风险承担与收益的影响也均显著,文末根据结论分别对监管机构、基金经理和基金投资者提出相关建议。本文创新点主要有四方面,第一是研究视角创新,本文首次对股票型基金同时从行业集中度和持股集中度、风险和收益四个维度进行研究;本文除使用收益率的标准差外还特别地使用了系统性风险对集中度与风险进行探究;第二是研究对象创新,本文通过设定单位系统性风险收益率和单位总风险收益率两个指标对如何在不同集中度的基金间选择提供了思路;第三是研究理论创新,本文首次研究集中度能否对风险承担产生动量效应,是否可以作为优质动量因子对收益率产生正向影响;第四是本文采用新颖的分周期框架讨论集中度指标在不同市场状况下与基金风险承担和收益的关系。