随着经济全球化进程加快，世界各国经济相互联系、相互依存的关系日益深化。而QFⅡ、QDⅡ制度的实行，中国股市的逐步融入全球资本市场。研究中国股市与全球股市的联动关系对于关注市场风险传染、维护国家金融安全有重要参考价值。本文以QFⅡ制度、QDⅡ制度实行、次贷危机爆发、15年中国股市异常波动四个事件作为分界点，分为五个阶段检验中国股市与美国、日本、英国、新兴市场股市之间的联动特征。主要结论包括:第一，长期看，中国股市与全球股市之间不存在长期均衡关系。第二，QFⅡ、QDⅡ制度实施之后，全球股市对于中国股市有显著的价格引导作用，但是中国股市对其他国家股市的价格引导作用很弱。第三，在2007年次贷危机和2015年中国股市异常波动这两个时期，中国股市与其他国家股市之间的联动性均明显上升，相对而言，2007年次贷危机事件对股市之间的波动溢出效应的影响更大。第四，在15年中国股市异常波动时期，中国对国外股市有显著的传染效应。