随着我国金融市场体系的完善和监管法规的日益健全,证券公司正以崭新的生命力活跃在金融舞台上,在我国资本市场的发展演变中扮演着日益重要的角色。当前互联网深入到社会经济的各个角落,信息科技在我国券商的内部业务系统及对外展业系统中都得到了广泛深入的应用。但实际上,券商的业务信息化是一项复杂性很高的系统性工作。由于存在信息技术更新换代快、证券市场监管风格多变、公司自身业务波动较大等问题,券商的信息技术投入具有显著的风险投资特性,即这种投入所能带来的收益具有极大的不确定性。目前,学界主要运用传统的价值评估方法对券商信息技术投入的价值进行评估,但这种方法往往忽视了公司技术投入过程中存在的不确定性因素。由于券商的信息技术投资项目具有管理灵活、投资不确定性较大和投资不可逆等期权特征,因此,实物期权理论及评估方法在解决信息技术投入价值估计问题方面能很好地弥补传统估值方法对于不确定性情况的适用性不足。本文创造性地将实物期权理论引入到券商技术投入的价值研究中。研究发现与传统的价值评估方法相比,实物期权理论在券商技术投入价值评估中更为适用。本文首先分析了我国证券行业的发展现状,阐述了对券商技术投入价值评估方法进行优化的重要意义。并总结了国内外学者对券商技术投入价值评估方法和实物期权方法的理论及其应用的有关研究。在对国内外研究现状进行总结归纳的基础上,文章介绍了学界采用率较高的传统价值评估方法,并指出以成本法和净现值法为代表的传统评估法存在着低估价值、忽视投资所隐含期权价值等缺陷。文章接着对我国券商技术投入的发展现状进行了梳理,并与发达国家券商的技术投入情况进行了对比,发现加大信息技术投入能够增强我国券商竞争力。最后本文以西部证券股份有限公司为例,分别采用净现值法和实物期权法对该公司信息投入的价值进行实证分析,并将分析结果与公司股价结合展开联动研究。研究发现,采用实物期权法得到价值的变动趋势与公司股价的变化趋势更加贴近,验证了本文提出的实物期权方法更能够反映券商技术投入价值的结论。