【摘 要】
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随着全球化步伐地不断加快,企业与企业之间的竞争愈发激烈,而创新在企业发展过程中扮演的角色也越来越重要。如今,创新能力成为一个企业在全球化浪潮中取得胜利的必备要素,缺乏创新能力的企业或早或晚都会被市场淘汰。董事会作为企业组织架构的重要组成部分,其不仅发挥着制定公司战略的作用,还承担着监督战略执行的职能。创新作为企业战略之一,通常需要花费大量的时间、精力和金钱,这可能需要董事会就是否进行创新活动做出决
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随着全球化步伐地不断加快,企业与企业之间的竞争愈发激烈,而创新在企业发展过程中扮演的角色也越来越重要。如今,创新能力成为一个企业在全球化浪潮中取得胜利的必备要素,缺乏创新能力的企业或早或晚都会被市场淘汰。董事会作为企业组织架构的重要组成部分,其不仅发挥着制定公司战略的作用,还承担着监督战略执行的职能。创新作为企业战略之一,通常需要花费大量的时间、精力和金钱,这可能需要董事会就是否进行创新活动做出决策,即创新活动在一定程度上会受董事会的影响。同时,董事会还是公司治理的主力军之一,其监督高管是否按照所报告的方案投入足额的资金进行研发。多元化的董事会由于具备更加丰富的知识,能为企业提供更多的资源,也能更有效地应对不确定性,并帮助企业更好地解决创新活动中遇到的难题,使董事会有能力管理更多的创新活动,并且为创新活动配置更多的资源。因此本文从高阶梯队理论、委托代理理论等理论出发,探究了董事会多元化对企业R&D投入的影响,并在此基础上探究在面临不同程度代理冲突的公司中,董事会多元化与企业R&D投入之间的关系是否存在差异。除此之外,本文还探究了董事会多元化影响企业R&D投入的可能路径。本文以2009年-2016年所有A股上市公司董事会多元化数据和研发投入数据为基础,实证检验了董事会多元化对企业R&D投入的影响。本文综合考虑董事性别、年龄、学历背景、金融背景以及董事经历这五个方面的因素,构建了董事会多元化综合指数,并使用该指数对本文所提出的假设进行实证检验。本文主要研究三个方面的问题:(1)董事会多元化与企业的研发投入之间是否存在正相关关系;(2)在面临不同程度代理冲突的公司,董事会多元化与企业研发投入之间的关系是否相同;(3)董事会多元化影响企业的研发投入的可能路径。研究结果发现:(1)董事会多元化程度越高,企业研发投入水平也越高;(2)在代理冲突较为严重的公司,董事会多元化对企业研发投入的影响更加显著,即董事会多元化程度越高,企业R&D投入越多;(3)中介效应检验结果表明董事会多元化通过提升企业内控质量进而提高企业的R&D投入。除此之外,本文在进一步分析中发现:(1)董事会多元化不仅能够提高企业的创新水平,而且还能提高企业的创新效率;(2)与两职合一的企业相比,董事会多元化对企业R&D投入的影响在两职分离的公司中更加显著;(3)与非国有企业相比,董事会多元化对企业R&D投入的影响在国有企业中更加显著。本文揭示了董事会多元化对公司创新活动所产生的影响,这为上市公司合理规范董事会结构,提高创新活动产出效率提供了理论基础。
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