【摘 要】
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科创板注册制试点的推出，在一定程度上将新股定价的主动权交给了市场，但也由此导致科创板高IPO市盈率现象层出不穷，引发投资者对其发行定价合理性的质疑。以197家科创板企业为样本，从研发创新视角出发，通过构建多元回归方程，并加入中介变量和调节变量，探究科创板企业创新能力与IPO市盈率相关性，以及其对IPO市盈率的影响途径。实证结果表明：（1）研发创新能力正向影响IPO市盈率；（2）与创业板相比，研发创
【基金项目】
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辽宁省教育厅资助项目（项目编号：JYT2020106）；
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科创板注册制试点的推出，在一定程度上将新股定价的主动权交给了市场，但也由此导致科创板高IPO市盈率现象层出不穷，引发投资者对其发行定价合理性的质疑。以197家科创板企业为样本，从研发创新视角出发，通过构建多元回归方程，并加入中介变量和调节变量，探究科创板企业创新能力与IPO市盈率相关性，以及其对IPO市盈率的影响途径。实证结果表明：（1）研发创新能力正向影响IPO市盈率；（2）与创业板相比，研发创新能力对科创板IPO市盈率的影响更大；（3）科创板企业研发创新能力对IPO市盈率的影响主要是通过提高其营业毛利率产生；（4）企业资产规模越大、承销商声誉越高，研发创新能力对IPO市盈率的驱动更为显著。
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