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本文以上证综指和深证成指小时的收益率为研究对象，并将证券市场划分为牛市、熊市和震荡时期，通过平稳性检验、描述性分析，以及最小二乘法来进行分析。通过对不同时期的小时收益率进行分析，发现在牛市时开盘即买股票。或者在当天14：00到15：00的时候趁着股价下跌的时候买股票，第二天盈利更多利润的概率比较大。通过最小二乘法的估算得出上证综指的9：30的收益率与13：00和14：00的收益率相关，而深证9：30的收益率与10：30和13：00的收益率相关。