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摘要 根据《重庆市某规模猪场沼气工程可行性研究报告》财务资料，对该工程的财务进行了评价。
关键词 沼气工程；规模猪场；内部收益率；财务净现值；财务评价
中图分类号F224.5文献标识码A文章编号1007-5739（2008）24-0239-02
沼气工程是规模猪场治理粪便等污染物的重要配套工程，是规模猪场废物利用的有效途径，被重庆地区规模猪场广泛应用。根据《重庆市某猪场沼气工程建设项目可行性研究报告》财务资料，笔者从沼气工程的角度，考察了该项工程的财务状况，评价了工程的财务效益。
1 项目概况
1.1猪场概况
该猪场现有种猪610头，存栏仔猪3 694头，年出栏商品猪12 000头。
1.2 建设规模
该项目年处理粪污5.5万吨，年产沼气8.9万立方米、有机肥料1 708t。
1.3 建设主要内容
建格栅沉淀池、调节池、水解酸化池、厌氧消化池、好氧处理池、人工湿地、水生植物塘等6 050m3，发酵槽、有机肥加工厂等1 060m2，建设其他配套工程，购置配套设备。
1.4 总投资及资金筹措
项目总投资335.90万元，其中申请中央投资100.00万元，地方配套55.00万元，企业自筹180.90万元。
1.5运行费用及销售收入
项目年运行费用97.10万元，年销售有机肥和沼气收入147.30万元，其中预计有机肥1 000元/t，沼气1.2元/m3。
2 项目财务评价
2.1评价的主要依据与假设条件
本项目评价主要依据国家发改委、建设部颁发的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《全国农村沼气工程建设规划（2006～2010年）》和该项目可行性研究报告。
假设项目建设内容和规模按预定方案实施，建设进度如期完成，项目建成后功能发挥和经营状况达到预期目标，国家、地方宏观经济政策保持相对稳定。
2.3 评价的内容
2.3.1融资前分析。通过编制项目投资现金流量表（见表1，编制过程略），计算项目投资内部收益率和净现值等动态指标和静态投资回收期（Pt）指标。由于该项目无需调整所得税，所以所得税前后的计算指标一致。
2.3.2 融资后分析。融资后分析是考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。盈利能力分析是通过编制项目资本金现金流量表（见表2，编制过程略），计算动态指标（项目资本金财务内部收益率）和静态指标（投资回收期、项目资本金净利润率）。财务生存能力是通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。由于该项目没有借贷资金，所以无需进行偿债能力分析。
2.4结论与建议
从项目投资的角度分析，项目投资财务内部收益率18.81%，大于基准收益率10%；财务净现值（ic=10%）84.66万元，大于0；投资回收期6.07年；财务上是盈利的。每年有40万元净现金流量，证明有足够的资金维持正常营运。因此，项目财务上是可行的。
从项目资金本金的角度分析，项目投资财务内部收益率1.73%，小于基准收益率10%（所以不再进行静态指标分析）；财务净现值（ic=10%）-182.96万元；虽然每年有40万元净现金流量可以维持正常营运，但项目财务上不能盈利，项目财务上是不可行的。
本项目属于环境保护项目，要使项目发挥效益，需要政府适当的支持，项目建设财务上才可行。
3 参考文献
[1] 国家发展改革委，建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）[M].北京：中国计划出版社，2006.
[2] 全国注册咨询工程师（投资）资格考试参考教材编写委员会.项目决策分析与评价[M].北京：中国计划出版社，2007.
关键词 沼气工程；规模猪场；内部收益率；财务净现值；财务评价
中图分类号F224.5文献标识码A文章编号1007-5739（2008）24-0239-02
沼气工程是规模猪场治理粪便等污染物的重要配套工程，是规模猪场废物利用的有效途径，被重庆地区规模猪场广泛应用。根据《重庆市某猪场沼气工程建设项目可行性研究报告》财务资料，笔者从沼气工程的角度，考察了该项工程的财务状况，评价了工程的财务效益。
1 项目概况
1.1猪场概况
该猪场现有种猪610头，存栏仔猪3 694头，年出栏商品猪12 000头。
1.2 建设规模
该项目年处理粪污5.5万吨，年产沼气8.9万立方米、有机肥料1 708t。
1.3 建设主要内容
建格栅沉淀池、调节池、水解酸化池、厌氧消化池、好氧处理池、人工湿地、水生植物塘等6 050m3，发酵槽、有机肥加工厂等1 060m2，建设其他配套工程，购置配套设备。
1.4 总投资及资金筹措
项目总投资335.90万元，其中申请中央投资100.00万元，地方配套55.00万元，企业自筹180.90万元。
1.5运行费用及销售收入
项目年运行费用97.10万元，年销售有机肥和沼气收入147.30万元，其中预计有机肥1 000元/t，沼气1.2元/m3。
2 项目财务评价
2.1评价的主要依据与假设条件
本项目评价主要依据国家发改委、建设部颁发的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《全国农村沼气工程建设规划（2006～2010年）》和该项目可行性研究报告。
假设项目建设内容和规模按预定方案实施，建设进度如期完成，项目建成后功能发挥和经营状况达到预期目标，国家、地方宏观经济政策保持相对稳定。
2.3 评价的内容
2.3.1融资前分析。通过编制项目投资现金流量表（见表1，编制过程略），计算项目投资内部收益率和净现值等动态指标和静态投资回收期（Pt）指标。由于该项目无需调整所得税，所以所得税前后的计算指标一致。
2.3.2 融资后分析。融资后分析是考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。盈利能力分析是通过编制项目资本金现金流量表（见表2，编制过程略），计算动态指标（项目资本金财务内部收益率）和静态指标（投资回收期、项目资本金净利润率）。财务生存能力是通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。由于该项目没有借贷资金，所以无需进行偿债能力分析。
2.4结论与建议
从项目投资的角度分析，项目投资财务内部收益率18.81%，大于基准收益率10%；财务净现值（ic=10%）84.66万元，大于0；投资回收期6.07年；财务上是盈利的。每年有40万元净现金流量，证明有足够的资金维持正常营运。因此，项目财务上是可行的。
从项目资金本金的角度分析，项目投资财务内部收益率1.73%，小于基准收益率10%（所以不再进行静态指标分析）；财务净现值（ic=10%）-182.96万元；虽然每年有40万元净现金流量可以维持正常营运，但项目财务上不能盈利，项目财务上是不可行的。
本项目属于环境保护项目，要使项目发挥效益，需要政府适当的支持，项目建设财务上才可行。
3 参考文献
[1] 国家发展改革委，建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）[M].北京：中国计划出版社，2006.
[2] 全国注册咨询工程师（投资）资格考试参考教材编写委员会.项目决策分析与评价[M].北京：中国计划出版社，2007.