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摘 要：高新技术产业的发展不仅能拉动区域经济的增长还能促进产业结构的调整，同时也能提高国家的综合能力以及国际竞争力。创业投资和孵化器的融合对高新技术产业的发展具有重要的意义，而两者优势的互补使其融合成为必要的趋势，在此趋势下，通过研究孵化器与创业投资的相同点和不同点来探索二者融合的意义与优势。
关键词：创业投资；孵化器；融合发展
一、引言
充足的项目源和对项目足够的了解是孵化器的优势，而投资资本的不足会限制其业务的进一步拓展，还会成为被俘企业发展的巨大障碍。创业投资的优势在于有着充足的资本和优秀的管理团队，但信息不对称和对项目缺乏了解等原因，使其很少投资于孵化器的中小企业。将创业投资和孵化器融合起来，既可以弥补两者的不足，又可以实现共赢，产生1+1>2的效果。
二、创业投资和孵化器的比较
（一）创业投资和孵化器的相同点
1.创业投资和孵化器在商业模式上是相同的。对于企业的培育是从其早期开始直到上市，都是通过企业的发展壮大来实现价值的增值。创业投资是一种高风险的投资，其成功率往往很低，因此资金和企业管理的问题就成为了大多数创业企业的困扰。则孵化器是在企业的种子时期，就对创业企业提供包括融资、咨询、人力资源、优惠政策、技术、中介、市场推广、信息等的孵化服务，为创业者营造好的创业环境和氛围，为的是提高企业的成活率和成功率。在此期间孵化器对企业的孵化直到长大，其过程的风险则由孵化器承担。
2.创业企业和孵化器是一种互利共赢的关系。孵化器和创业企业是一种紧密联系的关系，孵化器的成功和再孵企业的发展息息相关，两者融合就能实现功能上的互补从而提高整体的效益。孵化器的进入可以有效的降低创业企业寻找投资对象的成本；其抚育工作能降低创业投资后期的管理成本；在孵化过程中也能屏蔽道德风险和降低交易成本。与此同时，创业投资则可以解决孵化器资金问题，提高孵化器的经营管理和职能。因此，二者的融合可以在多方面互补的情况下，同时提高运作效率和质量，实现共赢。
3.创业企业和孵化器在投资领域上都向专业化发展。创业企业在发展过程中会面临很多的不确定性，在这过程中也会面临诸多的风险，包括市场风险、技术风险、财务风险和管理风险等，这些因素都会给创业企业和孵化器带来很多不确定性。因此，二者都朝向专业化的发展目的就是为了降低风险，创业企业会选择自己更了解的行业和更利于项目投資和评估模式。孵化器的发展则是对入孵企业的产品和技术进行严格的评估、审查，并用自身的优势和资源来为企业服务。创业企业和孵化器的专业化发展不仅能提高自己的核心竞争力，还可以提高创业企业的成功率。
（二）创业投资和孵化器的不同点
1.在功能上的不同。孵化器的服务有着多方面多功能的服务，而其中的投资服务知识孵化服务中的一部分。创业投资着重在投资，通过投资来使企业得到增值，目的是降低风险，提高企业的绩效和得到资本回报。
2.在追求价值上的不同。孵化器追求的是一种空间价值的提升，它能让不同的创业者聚集在一起相互交流，分享各自得经营体会，最终实现一个理想的创业环境。创业投资在于期望得到资本的回报，它是一种权益资本，重视企业的长期增值。
3.在投资阶段上的不同。创业资本对企业的投资是一个长期的过程，其企业的成长分为种子期，创业期，扩张期和成熟期这四个阶段。孵化器则是在企业的种子期进入，这时，公司还未成型，产品也只是一个构想，其创意的可行性和技术经济的合理性也需要经验证。因此，在种子期投入的时的风险是极高的。对于大多数风险公司来说，更倾向于在接近成长期而已渡过风险期时的介入。
三、创业投资于孵化器融合发展的意义
（一）降低投资风险
投资者和创业存在一定的信息不对称，在交流和资源共享上存在障碍，所以，需要一种在创业者和投资者之间充当媒介的机构，而孵化器则正是行使这一角色。创业投资家在投资某企业的时候，在伴随高风险的情况下需要充分的判断投资的可行性，因此对创业者给予了高度的重视。其关键就在于对创业者的素质和经营管理。孵化器的管理者就对在孵的企业非常熟悉了解，所以创业投资和孵化器的有机融合便能降低投资风险。
（二）加快入孵企业的培育
孵化器在为创业企业服务中引入科技人员，为创业者创业起到了促进作用。科技人员在孵化中的创业过程中主要是初创期，发展期和扩张期。企业会在扩张期后就从孵化器中毕业，而扩张期正好是创业企业的收获期，这是企业将以各种方式退出，以得到投资回报。在实际情况中，创业企业在孵化器中的进入与毕业和在创业投资中的投入和退出往往不是同时发生，而是发生在创业过程的先后。因此，在创业过程中有创业投资的科技企业比只有孵化器的企业发展更好、更快。
（三）孵化器是创业投资的理想投资场所
管理风险是投资家最为重视的风险，而管理者的优劣则是决定了创业投资的成败。而孵化器可以帮助企业降低管理风险，科技企业在入孵之前，就要被接受孵化器的多方位的考核。入孵以后孵化器就会对企业进行长时间的，深入的了解，特别是其发展状况和管理者的能力。
其次，通过孵化器进行创业投资可以使远程投资变为近程投资。
四、创业投资和孵化器融合的优势
创业投资和孵化器的融合，极大的扩展了孵化器的职能。它一种新颖的创新组织，使创新，管理和投资在孵化器内实现了一体化。不仅解决了孵化器的独立投资功能的问题还解决了难以吸纳高素质人才的问题。创业投资和孵化器的融合是由创业者，经营者和投资者者三者来支持的，跟以往的政府支持和社区团体支持有很大的区别。一是融合后的孵化器的创业者多数投资于风险基金，而获得回报时不一定是企业从孵化器毕业时。另外一个就是孵化器通过创业投资联盟可以积聚到巨大的资金和创新的企业，能吸纳更优秀的管理者加盟，区别于政府和社区的小规模的资助。
新经济下，孵化器必然与创业投资密切结合，从投资经济向培育经济的转变中，孵化器与创业投资有着异曲同工之妙，创业投资以资本的方式培育着企业，而孵化器则注重构筑创业的基础和良好的环境；同时，孵化器会促使新兴行业在空间上的集聚，为企业提供共享的平台和无限的商机。如果将创业投资与孵化器结合起来，即对孵化器的入孵企业进行创业投资，其成功率将大大提高。（作者单位：重庆工商大学财政金融学院）
参考文献：
[1] 王黎明.实现孵化器、风险投资、创业企业的三赢[J].商业研究，2006（7）：111-115.
[2] 赵坤，孙锐.科技企业孵化器与风险投资的融合机制研究[J].中国科技信息，2005（16）：172-173.
[3] 沈志莉.企业孵化器与风险投资融合的经济现象分析[J].北京工商大学学报（社会科学版），2007（3）：54-58.
[4] 瞿群臻.我国孵化器与风险投资融合发展研究[J].工业技术经济，2006（3）：146-148.
关键词：创业投资；孵化器；融合发展
一、引言
充足的项目源和对项目足够的了解是孵化器的优势，而投资资本的不足会限制其业务的进一步拓展，还会成为被俘企业发展的巨大障碍。创业投资的优势在于有着充足的资本和优秀的管理团队，但信息不对称和对项目缺乏了解等原因，使其很少投资于孵化器的中小企业。将创业投资和孵化器融合起来，既可以弥补两者的不足，又可以实现共赢，产生1+1>2的效果。
二、创业投资和孵化器的比较
（一）创业投资和孵化器的相同点
1.创业投资和孵化器在商业模式上是相同的。对于企业的培育是从其早期开始直到上市，都是通过企业的发展壮大来实现价值的增值。创业投资是一种高风险的投资，其成功率往往很低，因此资金和企业管理的问题就成为了大多数创业企业的困扰。则孵化器是在企业的种子时期，就对创业企业提供包括融资、咨询、人力资源、优惠政策、技术、中介、市场推广、信息等的孵化服务，为创业者营造好的创业环境和氛围，为的是提高企业的成活率和成功率。在此期间孵化器对企业的孵化直到长大，其过程的风险则由孵化器承担。
2.创业企业和孵化器是一种互利共赢的关系。孵化器和创业企业是一种紧密联系的关系，孵化器的成功和再孵企业的发展息息相关，两者融合就能实现功能上的互补从而提高整体的效益。孵化器的进入可以有效的降低创业企业寻找投资对象的成本；其抚育工作能降低创业投资后期的管理成本；在孵化过程中也能屏蔽道德风险和降低交易成本。与此同时，创业投资则可以解决孵化器资金问题，提高孵化器的经营管理和职能。因此，二者的融合可以在多方面互补的情况下，同时提高运作效率和质量，实现共赢。
3.创业企业和孵化器在投资领域上都向专业化发展。创业企业在发展过程中会面临很多的不确定性，在这过程中也会面临诸多的风险，包括市场风险、技术风险、财务风险和管理风险等，这些因素都会给创业企业和孵化器带来很多不确定性。因此，二者都朝向专业化的发展目的就是为了降低风险，创业企业会选择自己更了解的行业和更利于项目投資和评估模式。孵化器的发展则是对入孵企业的产品和技术进行严格的评估、审查，并用自身的优势和资源来为企业服务。创业企业和孵化器的专业化发展不仅能提高自己的核心竞争力，还可以提高创业企业的成功率。
（二）创业投资和孵化器的不同点
1.在功能上的不同。孵化器的服务有着多方面多功能的服务，而其中的投资服务知识孵化服务中的一部分。创业投资着重在投资，通过投资来使企业得到增值，目的是降低风险，提高企业的绩效和得到资本回报。
2.在追求价值上的不同。孵化器追求的是一种空间价值的提升，它能让不同的创业者聚集在一起相互交流，分享各自得经营体会，最终实现一个理想的创业环境。创业投资在于期望得到资本的回报，它是一种权益资本，重视企业的长期增值。
3.在投资阶段上的不同。创业资本对企业的投资是一个长期的过程，其企业的成长分为种子期，创业期，扩张期和成熟期这四个阶段。孵化器则是在企业的种子期进入，这时，公司还未成型，产品也只是一个构想，其创意的可行性和技术经济的合理性也需要经验证。因此，在种子期投入的时的风险是极高的。对于大多数风险公司来说，更倾向于在接近成长期而已渡过风险期时的介入。
三、创业投资于孵化器融合发展的意义
（一）降低投资风险
投资者和创业存在一定的信息不对称，在交流和资源共享上存在障碍，所以，需要一种在创业者和投资者之间充当媒介的机构，而孵化器则正是行使这一角色。创业投资家在投资某企业的时候，在伴随高风险的情况下需要充分的判断投资的可行性，因此对创业者给予了高度的重视。其关键就在于对创业者的素质和经营管理。孵化器的管理者就对在孵的企业非常熟悉了解，所以创业投资和孵化器的有机融合便能降低投资风险。
（二）加快入孵企业的培育
孵化器在为创业企业服务中引入科技人员，为创业者创业起到了促进作用。科技人员在孵化中的创业过程中主要是初创期，发展期和扩张期。企业会在扩张期后就从孵化器中毕业，而扩张期正好是创业企业的收获期，这是企业将以各种方式退出，以得到投资回报。在实际情况中，创业企业在孵化器中的进入与毕业和在创业投资中的投入和退出往往不是同时发生，而是发生在创业过程的先后。因此，在创业过程中有创业投资的科技企业比只有孵化器的企业发展更好、更快。
（三）孵化器是创业投资的理想投资场所
管理风险是投资家最为重视的风险，而管理者的优劣则是决定了创业投资的成败。而孵化器可以帮助企业降低管理风险，科技企业在入孵之前，就要被接受孵化器的多方位的考核。入孵以后孵化器就会对企业进行长时间的，深入的了解，特别是其发展状况和管理者的能力。
其次，通过孵化器进行创业投资可以使远程投资变为近程投资。
四、创业投资和孵化器融合的优势
创业投资和孵化器的融合，极大的扩展了孵化器的职能。它一种新颖的创新组织，使创新，管理和投资在孵化器内实现了一体化。不仅解决了孵化器的独立投资功能的问题还解决了难以吸纳高素质人才的问题。创业投资和孵化器的融合是由创业者，经营者和投资者者三者来支持的，跟以往的政府支持和社区团体支持有很大的区别。一是融合后的孵化器的创业者多数投资于风险基金，而获得回报时不一定是企业从孵化器毕业时。另外一个就是孵化器通过创业投资联盟可以积聚到巨大的资金和创新的企业，能吸纳更优秀的管理者加盟，区别于政府和社区的小规模的资助。
新经济下，孵化器必然与创业投资密切结合，从投资经济向培育经济的转变中，孵化器与创业投资有着异曲同工之妙，创业投资以资本的方式培育着企业，而孵化器则注重构筑创业的基础和良好的环境；同时，孵化器会促使新兴行业在空间上的集聚，为企业提供共享的平台和无限的商机。如果将创业投资与孵化器结合起来，即对孵化器的入孵企业进行创业投资，其成功率将大大提高。（作者单位：重庆工商大学财政金融学院）
参考文献：
[1] 王黎明.实现孵化器、风险投资、创业企业的三赢[J].商业研究，2006（7）：111-115.
[2] 赵坤，孙锐.科技企业孵化器与风险投资的融合机制研究[J].中国科技信息，2005（16）：172-173.
[3] 沈志莉.企业孵化器与风险投资融合的经济现象分析[J].北京工商大学学报（社会科学版），2007（3）：54-58.
[4] 瞿群臻.我国孵化器与风险投资融合发展研究[J].工业技术经济，2006（3）：146-148.