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芒德尔分析了开放经济系统的稳定性政策条件，描述了政策工具和目标的相互制约关系。财政政策和独立的货币政策属于不同的政策工具；作用于不同的汇率体制和市场类型。固定汇率体制使财政政策成为主要的政策工具，而货币政策在浮动汇率体制下更有效，货币政策、汇率体制和资本流动不能同时成为稳定性政策目标，是当代开放经济体系的基本特性。