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风险债务与无风险债务的估值有显著差异,风险债务估值不仅其收入流不确定,并且其贴现率也不确定,因此得不到一种解析表达式.不考虑贴现率即利率的变化,这样便能专注于资产价值的不确定性对债务价值的影响.未定权益分析作为期权定价理论的推广,广泛运用于债务估值,并能给出解析表达式.把默顿给出的公式的与布莱克等人给出的公式进行比较,说明了两个公式运用所需的条件,并进行了评述.