“第一高楼”成潮流
　　
　　2003年10月6日上午，沈阳市的“一号工程”——东北世贸广场在沈阳金融商贸开发区破土动工。这一总投资额22亿元、高度达300多米的建筑建成后，将成为东北地区乃至长江以北最高的建筑，因而被称为“东北第一厦”。
　　尽管“振兴东北”被国家提上议事日程并纳入到“国策”的高度之后，东北各省的老工业基地改造方案就层出不穷，但“东北第一厦”更确切的是今年来各地区争建“第一高楼”热潮下的产物。从摩天大厦在中国出现的那一天起，中国人就一直没有停止过建造“世界第一高楼”的梦想。这种被称为“资本黑洞”的“通天之塔”在中国却成为财富的象征，各个城市的高楼不断向世界高度逼近。即使建不成世界最高，建“省内最高”、“区域最高”也似乎成为凸现地方经济发展的标志。
　　2003年2月21日，上海环球金融中心在沉寂5年之后正式复工，由此揭开今年各地建设“第一高楼”热潮的序幕。为保住“世界第一”的桂冠，工程建设者不惜以每米10亿日元的代价，把规划高度从466米抬升到492米，增资额相当于总预算造价的1/4。
　　2003年4月30日，屈居“全国第二高楼”的大连国贸中心大厦奠基兴建。该大厦主体塔楼檐口高度358米，最高处达420米，仅比上海金茂大厦低5米，仅前期费用就花了250万。
　　2003年6月30日，被称为“广西第一高楼”的地王国际商会中心综合项目破土动工。该项目高度达218米，耗资近5亿元，预计在两年半后投入使用。
　　2003年9月10日，北京第一高楼——249.9米高的银泰中心正式动工兴建。该工程包括一栋249.9米高的塔楼和两栋186米高的塔楼，工程总投资达40亿元人民币。
　　各地热火朝天的建设“第一高楼”过程中，也曾传来不和谐的音符。在耗资2亿多元的情况下，因后续资金不到位而停工6年之久的三峡第一高楼——三峡国际金融大厦于2003年5月31日被公开拍卖。然而，在摩天大厦不经济已成为国际共识的今天，在2003年，中国的摩天大厦建设呈现不可逆转之势。
　　倒下的先行者并未阻挡住后来者紧促的脚步。高249米的“山东第一高楼”——青岛国际金融中心已经在青岛落成使用；高191.8米的55层陕西省信息大厦成为“西北第一高楼”；高300多米、68层的温州世贸中心将成为“浙江第一高楼”；南京正在投资建设“江苏第一高楼”——南京国际金融中心，预计建80层，主体高达260米；“济南第一高楼”——高达188米的明珠国际商务港正在以每月5-6层的施工进度迅速攀升；甚至已经有失败案例的武汉也依然在兴建一座楼高336米、68层的华中地区第一、全国第三高楼——民生银行大厦。
　　
　　地方政府的投资热情
　　
　　随着今年中央及地方新一届政府上任，中国掀起固定资产投资的热潮。当3月的SARS病毒以迅雷不及掩耳之势蔓延至全国时，许多人都忧虑中国持续几年的经济高速增长会因此放缓，大部分研究机构也因此下调了今年中国GDP的增长预期。但事实大大出乎人们的意料。
　　由于受到非典冲击，中国经济在第二季度增长速度有所减缓，但总体上依然保持了高速增长。今年上半年中国的GDP增长达8.2%，全社会固定资产投资同比增长了31.1%，是1994年以来增长最快的一个时期；金融机构人民币贷款余额同比增长22.9%，为1996年以来的最高值；进出口同比增长39%，比上年同期加快26.7个百分点。国家统计局总经济师兼新闻发言人姚景源表示，全年经济运行将呈现“U”字形态势。
　　如果建设“第一高楼”只是“迷恋于外在的、虚幻的建设的体现”的话，各地方政府对其他诸如城市交通、招商引资等方面倾注的投资热情就更加引人注目。
　　国家统计局资料显示，今年1-8月，全国已经完成固定资产投资22364.60亿元，比去年同期增长32.4%，其中用于基本建设的达11546.98亿元，比去年同期增长30.1%，超过总投资完成额的一半。另外，今年1-8月，全国开展的施工项目达117464个，比去年同期增长15502个，其中新开工项目为71532个，新开工项目占全部施工项目的60.9%。在花钱成绩单上，山东、内蒙古和西藏分别作为今年上半年东部、中部和西部的投资增速冠军，在固定资产投资方面的势态最为猛烈。
　　今年1-8月，山东省国有及其他单位完成固定资产投资1983.4亿元，同比增长70.7%，增幅同比提高32.9个百分点。全省国有及其他单位施工的投资项目8886个，增长35.4%，其中新开工项目6187个，增长45.2%，占总施工项目的69.6%。计划投资1亿元以上的重大建设项目1269个，完成投资1100亿元，占全部投资的65.6%。
　　同期，内蒙古全区城镇以上单位完成固定资产投资610.61亿元，比上年同期增长1.04倍，增幅比上年同期提高69.7个百分点。其中，基本建设投资增长1.13倍；更新改造投资增长79.3%；房地产开发投资增长51.7%。城市基础设施建设成为投资重点之一。全省投资项目4579个，其中新开工项目3644个，占总施工项目的79.6%。
　　据西藏自治区统计局资料显示，1-8月，西藏固定资产投资累计完成70.29亿元(不含城乡集体、个体投资、青藏铁路西藏境内投资)，较去年同期增长66.6%。其中基本建设用于交通建设的投资18.19亿元，同比增长76.9％，远远高于其他基础建设项目的投资。
　　
　　热投资的冷思考
　　
　　前些年，我国一直实施积极的财政政策，扩大内需，加快基础建设。就在经济学家积极讨论财政政策是踩刹车还是逐步淡出这个问题时，自去年下半年，投资又陡然开始加速。至2003年第一季度末，投资增长速度是28%，到第二季度末就到了31%；而第一季度生产资料的价格指数是5.2%，第二季度为3.4%，也就是说，实际(扣除价格上涨因素后)投资增长速度还要更快一些，达到历史之最。预计今年总额将达到5万亿元左右，占GDP的比例将超过40%。速度之快，专家们都始料未及。
　　值得注意的是，2003年中央投资建设的项目实际仅完成2640.62亿元，比去年同期下降了10.8%。在前半年预算投入增长达到20%甚至40%之后，8月份中央在项目方面的投入预算只增加了1.2%，这表明中央政府对项目的资金投入开始趋于谨慎。而地方投资建设的项目实际完成19723.98亿元，比去年同期增长了41.6%，与中央的收缩策略形成鲜明对比。
　　除了城市建设，与之相关的冶金、机电、有色金属、房地产等行业都是地方投资的重点。国家统计局数据显示，今年1-8月，冶金（主要是钢铁）方面的投资比去年同期增长125.7%，机械行业比去年同期增长69.2%，有色金属的同期增长额为73.6%，房地产开发增长33.1%。
　　投资高速增长的背后的危机已经出现。事实上，中国经济增长得很快，而居民收入的增长却远远低于经济的增长，一些地方农民的收入甚至还有所下降。消费与投资之间结构也同时恶化。今年上半年投资增长了30%，而如果用社会商品零售额的增长来表示消费情况的话，居民的消费增长才8%左右。两者之间存在着巨大的差距。
　　同时，在强烈的投资热情下，效益问题往往成为地方政府忽略对象。发改委投资研究所所长张汉亚由此指出：“众多地方政府的不规范投资行为对我国的投资规模难以控制，投资和产业结构失衡，投资效益不高，都有不可推卸的责任。”
　　专家警告说，这些大量集中在目前市场紧俏行业的投资项目建成投产时，市场条件可能不再紧俏，新的生产能力没有发挥的余地。另外，许多项目建成之后，由于设计或施工的质量问题不能投产，甚至有些项目在施工过程中就出现倒塌等大事故，还有一些是“豆腐渣”工程，投入使用后将造成生命和财产的重大损失。
　　虽然从80年代初期开始，国家就要求国有大中型项目的建设必须进行严格的可行性分析论证，得出可行的结论之后才能投入建设，但是到目前为止，有相当数量的国有大中型项目不能认真地进行可行性论证。许多项目为了能获得批准，甚至不惜违背科学和客观实际而造假，这是项目建成后得不到预想效益的关键所在。
　　
　　被掩盖的危机
　　
　　对于今年出现的投资热潮，专家指出，一方面说明中国经济进入一个新的发展期，另一方面也是由于许多企业将更多的资金投入到企业的更新换代之中所导致。除此之外，新一届政府上任所产生的作用也不可忽略。今年年初，地方政府都进行了换届，新领导人上任后急于做出成绩。几乎所有的地方政府都制定了宏伟的经济发展规划。然而，地方政府对于存量的改造和重组难度较大，收效也较慢，于是纷纷把目光转向搞增量，这需要大量的固定资产投资才能得以实现。
　　事实上，浏览各省级政府的网站不难发现，宣传得最多的是反映与GDP有关的数字和投资、招商的增长数字。这与各地对干部的人事考核指标有极大的关系。在地方政府的考核指标中，分别有“业绩指标”、“保底指标”等内容。其中，“业绩指标”完成多少直接影响到当事人的职位升迁，而“保底指标”则只需要做到“不出事”即可。很多地方的市长、区长、县长甚至都有明确的招商引资指标，指标的完成情况是衡量他们业绩的重要内容。对地方干部的业绩考核、提拔更是首先就看GDP指标、地方财政收入指标等。因此，上述方面往往成为地方财力、精力的主要投向。在各地方新一届上任之时，这种现象更为明显。
　　在追求业绩的心态下，一些地方政府的行为往往出现偏差。许多地方的项目都是按“长官意志”而上的“首长项目”，这些项目缺乏分析却急于求成，项目的可行性论证往往成为摆设的“可批性论证”，或者干脆省略项目论证。
　　对此，国务院发展研究中心技术经济研究部部长郭励弘表示了极大的担忧。他认为，各地方盲目上项目，致使城市商业银行为缺少收益来源的城建项目放款，为银行积累了极大的金融风险。“政府投资是造成银行坏账的主要来源。”他警告说，“如果对政府投资的约束机制没有建立起来，中国未来将有可能爆发严重的金融危机。”
　　根据中国人民银行7月11日发布的报告，截止到6月末，广义货币供应量余额20.5万亿元，同比增长20.8%，增幅比上年同期加快6.1个百分点；狭义货币供应量余额7.6万亿元，同比增长20.2%，增幅比上年同期加快7.4个百分点；市场货币流通量余额1.7万亿元，同比增长12.3%。广义货币和狭义货币的增长幅度约高于同期国内生产总值和居民消费物价增长幅度之和10个百分点；而上半年银行发放贷款总额已经接近了去年全年的水准。
　　经验表明，从货币供应量的过度增长到出现通胀，至少有半年时间的时滞；而当通胀压力转移到资产，如房地产、股票及其他投资价格上，形成资产“泡沫”，其时滞可能更长，危害也更大。2003年7月15日，美联储主席格林斯潘在华盛顿举行的国会听证会上就已经明确指出，中国需要控制货币供应量的增长，以避免出现通货膨胀。
　　“投资的失败往往被建筑业的成功所掩盖，金融的损失往往被实物的增量所掩盖，”郭励弘说：“这一非常严肃的问题、非常严峻的形势，目前并没有得到我们的足够重视。”