【摘 要】
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为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间
【机 构】
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吉林大学数量经济研究中心,吉林大学商学院
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“基于随机占优的高阶偏好投资组合构建”(71871104)。
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为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间,通过构建面板回归模型,深入讨论了不同区间内机构投资者对资产误定价的影响以及机构投资者的交易策略。实证研究表明,不同时期,机构投资者在资产误定价中扮演着不同的角色。融资融券前,其他投资者的跟风行为在一定程度上导致了股票的错误定价,机构投资者由于缺乏卖空工具不能有效地纠正错误定价。融资融券后,少数投机型的机构投资者没有选择消除价格偏差而是存在骑乘泡
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