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文章从我国经济实际状况出发并结合当前政策形势,利用1996—2012年的月度数据,重点分析了货币供给量、外汇储备、人民币汇率及汇率制度变动对物价水平的影响。通过协整分析并构建状态空间模型,实证结果表明:外汇储备、货币供给量、汇率及汇率制度是通货膨胀的格兰杰原因,各变量之间存在稳定协整关系;人民币实际有效汇率对通货膨胀的影响最为显著;不同的汇率制度与通货膨胀的弹性系数存在较大的反差,浮动汇率制度的弹性系数明显较小。