【摘 要】
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以沪港通标的股票为研究样本，借助账面市值比与收益率正向变动的经验证据，并结合方差分析和回归模型，实证考察沪港通机制对沪、港两市的事件效应。研究结果表明：（1）沪港通对沪市产
【机 构】
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九州证券有限公司,西南财经大学中国金融研究中心
【基金项目】
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教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“我国证券投资者教育的效率分析与制度建构”(13JJD790024)的资助
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以沪港通标的股票为研究样本，借助账面市值比与收益率正向变动的经验证据，并结合方差分析和回归模型，实证考察沪港通机制对沪、港两市的事件效应。研究结果表明：（1）沪港通对沪市产生了持续的正向作用，而对香港市场影响有限；（2）在事前的消息层面上，沪市对沪港通“反应过度”，其市场不如港市有效；（3）沪港通“短期阵痛”成本主要体现为助长了沪、港两市的投机氛围；（4）交叉上市股票对沪港通这一事件信号不敏感，短期内，沪港通的实施未在AH溢价率收窄方面起到显著作用。据此，提出相关政策建议，并对未来深港通的实施做出展望。
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