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摘 要：我国处于经济飞速发展的时代，科技型中小企业作为推动科技创新，保证经济飞速发展的主要力量，扮演着越来越重要的角色。与此同时，在这类企业发展的过程中，对资金的需求将日益增加，因此不可避免地会面临融资难问题。通过分析科技型中小企业的融资特点及融资渠道并结合徐州地区科技型中小企业的融资现状，提出破解科技型中小企业融资难问题的解决策略。
关键词：徐州地区；科技型中小企业；融资困境
中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.31.048
中小企业是国民经济中最重要也是最活跃的组成部分，科技型中小企业作为这一群体中引领技术创新的主体，对活跃经济更是起到至为重要的作用。目前，中小企业拥有全国65%的专利、74%的技术创新和80%的新产品开发。由此可见，科技型中小企业对“经济持续增长、促进产业结构优化升级、增强创新创业获利、扩大就业和提升收入”发挥着不容小觑的作用。然而，随着科技型中小企业逐步发展，融资缺口呈几何级数增长，仅仅依靠政府的资金支持是远远不够的，融资难是它们不得不面对的问题。因此，本文以徐州地区为例，分析科技型中小企业的融资需求特点及其融资方式选择，找出制约科技型中小企业融资缺口的内在机理，并提出相应的对策及建议，帮助科技型中小企业破解融资难问题。
1 科技型中小企业融资特点分析
较传统的中小企业，科技型中小企业具有创新性、高成长性、高科技含量性的特点，这些特点决定了其融资需求呈现出以下明显的特点。
1.1 高风险性
科技型中小企业是创新驱动型企业，主要从事高新技术产品的研发、生产、销售。因其产品和技术大多具有一定的超前性和复杂性，在许多方面都将不可避免地面临新的风险，包括研发方面、管理方面、财务方面、市场营销方面等：在产品研制和技术开发过程中，技术创新失败的可能性较大；产品投向市场后，进入营销阶段，产品能否贴合市场的需求，往后能否取得足够的市场份额，都难以预料。此外，科技型中小企业在融资过程中面临的成本和收益的不可预知性还会增加财务风险。诸多不确定因素将影响企业的收入与盈利，进而影响企业的偿付能力，引发融资风险。出于对此的考量，以实现盈利为目标的金融机构大多选择不放贷。
1.2 高投入伴随高收益
与普通企业不同，科技型中小企业需要大量科研人员，引进先进的设备及技术以及长时间地研发，这使得科技型中小企业的资金投入具有投资量大，回收期长等特点。但一旦他们的产品成功打入市场，其高科技含量和创新性能够吸引客户眼球，产品自身的独特性和高附加值能够回馈给客户高收益，这也是驱动部分投资者进行投资的主要原因。
1.3 信息不对称性
科技型中小企业与传统中小企业最大的差异在于科技型企业无形资产占资产比重大。因为无形资产未来能带给企业的经济利益流入具有很大的不确定性，资金提供者对企业未来的收益情况很难做出明确的判断。同时，由于资金提供者对科技型中小企业的信用状况不甚了解，为了规避风险往往选择不贷款。
2 科技型中小企业融资渠道
2.1 常见的各类融资方式
2.2 直接融资方式
（1）股权融资方式。
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。企业通过股权融资获得资金，承担的财务风险较小：股本作为永久性资本，没有固定的到期日，企业无须偿还本金，也无须负担固定的股利。除了充实企业的营运资金，股权融资方式还可以被运用于企业的投资活动中：运用最广泛的工具是基金。按投资对象所处阶段的不同，可以分为天使投资基金、VC、PE、并购基金等，按出资对象不同，有政府出资的政府产业引导基金和产业资本出资的产业基金等。
（2）证券市场融资。
在资本市场融资，最主要的融资方式有证券市场融资和债券市场融资。对科技型中小企业来说，发展到一定阶段通过资本市场直接融资已经成为一种重要的融资方式。一旦发行上市成功，意味着打通了资本市场融资通道，为后续融资提供了方便。从徐州市在中小板、创业板上市企业的融资情况来看，也说明了这点。
2.3 间接融资方式
间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，最常见的就是银行信用和消费信用。在间接融资方式下，企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，保密性较直接融资强。银行贷款作为间接融资的主要渠道，具有审批严格的特点。但对于有良好资信记录的长期客户，授信额度可以使企业的流动性资金需求及时方便地獲得解决，但针对一些新兴产业、高风险项目的融资要求，银行一般很难及时、足量地予以满足。
2.4 政策性融资工具
政策性融资按融资方式的不同，分为政策性贷款、政策性担保、财政贴息专项扶持基金、知识产权质押贷款等。它是根据国家的政策，以政府信用为担保的政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。政策性融资是一种不以赢利为目的的融资方式，其利率较低甚至无息，但也存在贷款时间较长，贷款手续冗杂，贷款金额较少等诸多限制。
3 徐州市科技型中小企业融资现状分析
3.1 政府积极支持
徐州市政府积极推动国有投融资平台加快转型，探索开展对接产业转型升级的金融控股和投资业务试点，同时，引导支持符合条件的科技型中小企业在境内（外）上市（挂牌）融资，发行各类债券。
3.2 资本市场支持作用逐步显现
银行贷款作为目前徐州市科技型中小企业最常用的融资方式，需要企业提供融资担保。然而，近几年来，融资担保机构从银行获得授信越来越难，意味着中小企业向银行贷款的难度加大了。江苏省信用再担保集团一直着力于构建全省融资担保体系，其中，仅徐州地区体系担保规模就占到当地担保规模的95%以上。为了缓解融资难问题，江苏省信用再担保集团在2018年将全省担保机构的补偿比例提高了0.3个百分点，仅这0.3个百分点，就意味着多出了3000万-5000万元的补偿金，这一举措旨在提高担保机构的抗风险能力，鼓励担保机构向银行争取更多的授信和合作机会，进而加大对中小企业的扶持力度。 3.3 发展创新融资模式
近年来，金融机构的“资产荒”与中小企业的“融资难、融资贵”形成了鲜明的对比。在这种情况下，采取创新产融结合方式便成为了必然的选择。徐州市政府与雏菊机构合作建设了徐州产融示范园，徐州产融示范园的落成将产业创新和金融服务联系起来。当前，我国实体经济增速放缓，很多产业的创新能力和动力严重不足，于是越来越多的企业将目光投向金融行业，寻求资本援助。产融结合的诞生实现了企业与资本之间的共生发展，既可以深化原有的合作机制，引导金融资本更好地服务实体经济，破解融资困局，又可以拓宽金融资本支持实体经济的渠道，有利于发现和培育新的市场机会。雏菊机构作为资本实力和管理规模均居全国前列的金融机构，将发挥其在金融服务领域的资源优势，促进国内外金融服务机构在徐州产融示范园集聚发展，并通过各类金融工具对徐州科技型中小企业的发展提供资金支持，努力在徐州市构建完善的多层次资本市场体系中发挥重要作用。
4 徐州市科技型中小企业融资困境分析
4.1 银行贷款是首要来源但难以满足需求
银行贷款方式作为科技型中小企业在众多融资渠道中的首选，其信贷融资的主要形式包括信用贷款和部分抵押贷款。商业银行出于风险的考虑，放款常常要求较高的贷款利率，如此一来，科技型中小企业通过银行贷款的融资方式往往会加重其财务负担。除此之外，商业银行对科技型中小企业放贷，受其经营理念的影响，加之其针对科技型中小企业的金融产品缺乏创新，很难满足科技型中小企业的融资需求。由于我国的担保体系尚不完整，企业目前主要向政府寻求担保增加信用，但是仅仅向政府寻求担保是远远不够的，这也是科技型中小企业在采用银行贷款融资时普遍存在的问题。此外，由于双方信息存在着不对称性，导致科技型中小企业从银行等正规金融机构获得融资面临较大的约束。
4.2 财政和金融资源相对不足
放眼整个江苏省，徐州市的财政资金和金融市场规模在全省范围内只处于中等水平，尤其是和南京、苏州、无锡等省内强市相比，表现出了明显的差距（具体数据见表3）。金融和财政资金不足，制约了徐州市发展完备的支持科技型中小企业发展的金融体系，没有完备的金融支持体系将直接导致徐州市的科技型中小企业在全省范围内的人才竞争、平台竞争、政策竞争中难以获得优势，这对于企业扩大规模，创新科技来说是极为不利的。
4.3 融资渠道比较狭窄
徐州科技型中小企业融资渠道常见的有政府担保贷款、政策扶持基金、银行贷款以及股权融资这四种。一般来说，科技型中小企业无力进入资本市场进行直接融资，尽管发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对科技型中小企业的作用仍有限。至于股权融资，创业板融资对于初创期的科技型企业而言门槛过高，徐州市风险投资市场的发展也相对不成熟，科技型中小企业难以通过股权融资获得稳定可靠的资金。在各种间接融资中，由于商业信用和票据市场不发达、企业融资租赁发展水平低等原因，因此，政府扶持基金和银行贷款仍然是徐州科技型中小企业融资的主要资金来源。
5 解决徐州科技型中小企业融资难问题的对策
根据上述分析，我们不难发现，尽管已经从各个方面采取了很多措施来缓解徐州市科技型中小企业融资难的问题，但由于市场形势在不断地发生改变，目前的融资渠道仍然无法完全满足企业的需求。结合上述分析，我们思考出以下几点解决策略，旨在进一步改善科技型中小企业的融资环境，帮助其获得更加长远稳定的发展。
5.1 加强企业自身素质建设
科技型中小企业要想依靠信贷市场获得营运所需要的资金，关键在于加强自身素质建设，提高信用等级。这就要求企业在以下方面做出改善：一是建立起适应市场经济的现代化管理模式，健全各项规章制度特别是规范和完善企业的财务规章制度，定期提供真实、可靠的财务信息；二是制定科学的激励机制，加强人才培养。人才是企业建设的宝贵资源，尤其是对科技型企业而言，加强企业自身素质建设需要的是一批既懂科技又懂经营管理的复合型人才——搞好管理，同时依靠先进的技术，才能使企业保持活力并不断发展。
5.2 加深金融机构对科技型中小企业信贷支持
通过金融机构进行融资是徐州市科技型中小企业的最重要的融资渠道之一。从经济发展来看，中小企业将是银行未来竞争最为激烈，最有发展潜力的客户群体。中小企业与大企业不同，大企业更加青睐于股权融资和债券融资，而中小企业融资则是以信贷资金为主。因此，金融机构应给予中小企业高度重视和特别关注，适当地调整信贷业务经营策略，将加深对中小企业发展的信贷支持落到实处。
5.3 加大對科技型中小企业的政策扶持力度
政府应发挥积极作用，加大对科技型中小企业的扶持。一是建立健全保护科技型中小企业的法律保障制度。设立独立的政府部门，不仅在融资方面，而且在技术研发、产品创新、税收优惠、财政补贴等各方面对科技型中小企业进行引导和支持，同时，地方政府可以通过财政贴息或干预地方性商业银行来降低科技型中小企业的融资成本。二是地方政府通过提供直接担保、国有企业担保、组织区域内企业互保等形式，增强科技型中小企业的融资能力。
6 结束语
科技型中小企业对经济发展的作用日益显现，这类企业已然成为了我国新技术产业发展的生力军，如何助力科技型中小企业稳健快速地发展，是我们亟待解决的问题。我们应该结合企业自身的实际情况，积极开创新的融资模式，并且依靠外部力量帮助企业实现经济和技术的可持续发展，同时，科技型中小企业自身也应当进行改革，加强自身建设素质，提高经营管理水平，创造良好的经济效益，才能从根本上解决融资难的问题。
参考文献
[1]白凯.苏州高新区科技型中小企业融资难问题及对策研究[D].苏州：苏州大学，2013.
[2]何玉芬.河南省科技型中小企业融资研究[J].商业会计，2017（20）.
[3]王红翠.科技型中小企业融资问题及对策研究——以青岛市科技型中小企业为例[D].青岛：青岛理工大学，2012.
[4]丁涛，刘丽.南京科技型中小企业融资方式选择及优化分析[J].软科学，2017，（6）.
关键词：徐州地区；科技型中小企业；融资困境
中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.31.048
中小企业是国民经济中最重要也是最活跃的组成部分，科技型中小企业作为这一群体中引领技术创新的主体，对活跃经济更是起到至为重要的作用。目前，中小企业拥有全国65%的专利、74%的技术创新和80%的新产品开发。由此可见，科技型中小企业对“经济持续增长、促进产业结构优化升级、增强创新创业获利、扩大就业和提升收入”发挥着不容小觑的作用。然而，随着科技型中小企业逐步发展，融资缺口呈几何级数增长，仅仅依靠政府的资金支持是远远不够的，融资难是它们不得不面对的问题。因此，本文以徐州地区为例，分析科技型中小企业的融资需求特点及其融资方式选择，找出制约科技型中小企业融资缺口的内在机理，并提出相应的对策及建议，帮助科技型中小企业破解融资难问题。
1 科技型中小企业融资特点分析
较传统的中小企业，科技型中小企业具有创新性、高成长性、高科技含量性的特点，这些特点决定了其融资需求呈现出以下明显的特点。
1.1 高风险性
科技型中小企业是创新驱动型企业，主要从事高新技术产品的研发、生产、销售。因其产品和技术大多具有一定的超前性和复杂性，在许多方面都将不可避免地面临新的风险，包括研发方面、管理方面、财务方面、市场营销方面等：在产品研制和技术开发过程中，技术创新失败的可能性较大；产品投向市场后，进入营销阶段，产品能否贴合市场的需求，往后能否取得足够的市场份额，都难以预料。此外，科技型中小企业在融资过程中面临的成本和收益的不可预知性还会增加财务风险。诸多不确定因素将影响企业的收入与盈利，进而影响企业的偿付能力，引发融资风险。出于对此的考量，以实现盈利为目标的金融机构大多选择不放贷。
1.2 高投入伴随高收益
与普通企业不同，科技型中小企业需要大量科研人员，引进先进的设备及技术以及长时间地研发，这使得科技型中小企业的资金投入具有投资量大，回收期长等特点。但一旦他们的产品成功打入市场，其高科技含量和创新性能够吸引客户眼球，产品自身的独特性和高附加值能够回馈给客户高收益，这也是驱动部分投资者进行投资的主要原因。
1.3 信息不对称性
科技型中小企业与传统中小企业最大的差异在于科技型企业无形资产占资产比重大。因为无形资产未来能带给企业的经济利益流入具有很大的不确定性，资金提供者对企业未来的收益情况很难做出明确的判断。同时，由于资金提供者对科技型中小企业的信用状况不甚了解，为了规避风险往往选择不贷款。
2 科技型中小企业融资渠道
2.1 常见的各类融资方式
2.2 直接融资方式
（1）股权融资方式。
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。企业通过股权融资获得资金，承担的财务风险较小：股本作为永久性资本，没有固定的到期日，企业无须偿还本金，也无须负担固定的股利。除了充实企业的营运资金，股权融资方式还可以被运用于企业的投资活动中：运用最广泛的工具是基金。按投资对象所处阶段的不同，可以分为天使投资基金、VC、PE、并购基金等，按出资对象不同，有政府出资的政府产业引导基金和产业资本出资的产业基金等。
（2）证券市场融资。
在资本市场融资，最主要的融资方式有证券市场融资和债券市场融资。对科技型中小企业来说，发展到一定阶段通过资本市场直接融资已经成为一种重要的融资方式。一旦发行上市成功，意味着打通了资本市场融资通道，为后续融资提供了方便。从徐州市在中小板、创业板上市企业的融资情况来看，也说明了这点。
2.3 间接融资方式
间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，最常见的就是银行信用和消费信用。在间接融资方式下，企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，保密性较直接融资强。银行贷款作为间接融资的主要渠道，具有审批严格的特点。但对于有良好资信记录的长期客户，授信额度可以使企业的流动性资金需求及时方便地獲得解决，但针对一些新兴产业、高风险项目的融资要求，银行一般很难及时、足量地予以满足。
2.4 政策性融资工具
政策性融资按融资方式的不同，分为政策性贷款、政策性担保、财政贴息专项扶持基金、知识产权质押贷款等。它是根据国家的政策，以政府信用为担保的政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。政策性融资是一种不以赢利为目的的融资方式，其利率较低甚至无息，但也存在贷款时间较长，贷款手续冗杂，贷款金额较少等诸多限制。
3 徐州市科技型中小企业融资现状分析
3.1 政府积极支持
徐州市政府积极推动国有投融资平台加快转型，探索开展对接产业转型升级的金融控股和投资业务试点，同时，引导支持符合条件的科技型中小企业在境内（外）上市（挂牌）融资，发行各类债券。
3.2 资本市场支持作用逐步显现
银行贷款作为目前徐州市科技型中小企业最常用的融资方式，需要企业提供融资担保。然而，近几年来，融资担保机构从银行获得授信越来越难，意味着中小企业向银行贷款的难度加大了。江苏省信用再担保集团一直着力于构建全省融资担保体系，其中，仅徐州地区体系担保规模就占到当地担保规模的95%以上。为了缓解融资难问题，江苏省信用再担保集团在2018年将全省担保机构的补偿比例提高了0.3个百分点，仅这0.3个百分点，就意味着多出了3000万-5000万元的补偿金，这一举措旨在提高担保机构的抗风险能力，鼓励担保机构向银行争取更多的授信和合作机会，进而加大对中小企业的扶持力度。 3.3 发展创新融资模式
近年来，金融机构的“资产荒”与中小企业的“融资难、融资贵”形成了鲜明的对比。在这种情况下，采取创新产融结合方式便成为了必然的选择。徐州市政府与雏菊机构合作建设了徐州产融示范园，徐州产融示范园的落成将产业创新和金融服务联系起来。当前，我国实体经济增速放缓，很多产业的创新能力和动力严重不足，于是越来越多的企业将目光投向金融行业，寻求资本援助。产融结合的诞生实现了企业与资本之间的共生发展，既可以深化原有的合作机制，引导金融资本更好地服务实体经济，破解融资困局，又可以拓宽金融资本支持实体经济的渠道，有利于发现和培育新的市场机会。雏菊机构作为资本实力和管理规模均居全国前列的金融机构，将发挥其在金融服务领域的资源优势，促进国内外金融服务机构在徐州产融示范园集聚发展，并通过各类金融工具对徐州科技型中小企业的发展提供资金支持，努力在徐州市构建完善的多层次资本市场体系中发挥重要作用。
4 徐州市科技型中小企业融资困境分析
4.1 银行贷款是首要来源但难以满足需求
银行贷款方式作为科技型中小企业在众多融资渠道中的首选，其信贷融资的主要形式包括信用贷款和部分抵押贷款。商业银行出于风险的考虑，放款常常要求较高的贷款利率，如此一来，科技型中小企业通过银行贷款的融资方式往往会加重其财务负担。除此之外，商业银行对科技型中小企业放贷，受其经营理念的影响，加之其针对科技型中小企业的金融产品缺乏创新，很难满足科技型中小企业的融资需求。由于我国的担保体系尚不完整，企业目前主要向政府寻求担保增加信用，但是仅仅向政府寻求担保是远远不够的，这也是科技型中小企业在采用银行贷款融资时普遍存在的问题。此外，由于双方信息存在着不对称性，导致科技型中小企业从银行等正规金融机构获得融资面临较大的约束。
4.2 财政和金融资源相对不足
放眼整个江苏省，徐州市的财政资金和金融市场规模在全省范围内只处于中等水平，尤其是和南京、苏州、无锡等省内强市相比，表现出了明显的差距（具体数据见表3）。金融和财政资金不足，制约了徐州市发展完备的支持科技型中小企业发展的金融体系，没有完备的金融支持体系将直接导致徐州市的科技型中小企业在全省范围内的人才竞争、平台竞争、政策竞争中难以获得优势，这对于企业扩大规模，创新科技来说是极为不利的。
4.3 融资渠道比较狭窄
徐州科技型中小企业融资渠道常见的有政府担保贷款、政策扶持基金、银行贷款以及股权融资这四种。一般来说，科技型中小企业无力进入资本市场进行直接融资，尽管发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对科技型中小企业的作用仍有限。至于股权融资，创业板融资对于初创期的科技型企业而言门槛过高，徐州市风险投资市场的发展也相对不成熟，科技型中小企业难以通过股权融资获得稳定可靠的资金。在各种间接融资中，由于商业信用和票据市场不发达、企业融资租赁发展水平低等原因，因此，政府扶持基金和银行贷款仍然是徐州科技型中小企业融资的主要资金来源。
5 解决徐州科技型中小企业融资难问题的对策
根据上述分析，我们不难发现，尽管已经从各个方面采取了很多措施来缓解徐州市科技型中小企业融资难的问题，但由于市场形势在不断地发生改变，目前的融资渠道仍然无法完全满足企业的需求。结合上述分析，我们思考出以下几点解决策略，旨在进一步改善科技型中小企业的融资环境，帮助其获得更加长远稳定的发展。
5.1 加强企业自身素质建设
科技型中小企业要想依靠信贷市场获得营运所需要的资金，关键在于加强自身素质建设，提高信用等级。这就要求企业在以下方面做出改善：一是建立起适应市场经济的现代化管理模式，健全各项规章制度特别是规范和完善企业的财务规章制度，定期提供真实、可靠的财务信息；二是制定科学的激励机制，加强人才培养。人才是企业建设的宝贵资源，尤其是对科技型企业而言，加强企业自身素质建设需要的是一批既懂科技又懂经营管理的复合型人才——搞好管理，同时依靠先进的技术，才能使企业保持活力并不断发展。
5.2 加深金融机构对科技型中小企业信贷支持
通过金融机构进行融资是徐州市科技型中小企业的最重要的融资渠道之一。从经济发展来看，中小企业将是银行未来竞争最为激烈，最有发展潜力的客户群体。中小企业与大企业不同，大企业更加青睐于股权融资和债券融资，而中小企业融资则是以信贷资金为主。因此，金融机构应给予中小企业高度重视和特别关注，适当地调整信贷业务经营策略，将加深对中小企业发展的信贷支持落到实处。
5.3 加大對科技型中小企业的政策扶持力度
政府应发挥积极作用，加大对科技型中小企业的扶持。一是建立健全保护科技型中小企业的法律保障制度。设立独立的政府部门，不仅在融资方面，而且在技术研发、产品创新、税收优惠、财政补贴等各方面对科技型中小企业进行引导和支持，同时，地方政府可以通过财政贴息或干预地方性商业银行来降低科技型中小企业的融资成本。二是地方政府通过提供直接担保、国有企业担保、组织区域内企业互保等形式，增强科技型中小企业的融资能力。
6 结束语
科技型中小企业对经济发展的作用日益显现，这类企业已然成为了我国新技术产业发展的生力军，如何助力科技型中小企业稳健快速地发展，是我们亟待解决的问题。我们应该结合企业自身的实际情况，积极开创新的融资模式，并且依靠外部力量帮助企业实现经济和技术的可持续发展，同时，科技型中小企业自身也应当进行改革，加强自身建设素质，提高经营管理水平，创造良好的经济效益，才能从根本上解决融资难的问题。
参考文献
[1]白凯.苏州高新区科技型中小企业融资难问题及对策研究[D].苏州：苏州大学，2013.
[2]何玉芬.河南省科技型中小企业融资研究[J].商业会计，2017（20）.
[3]王红翠.科技型中小企业融资问题及对策研究——以青岛市科技型中小企业为例[D].青岛：青岛理工大学，2012.
[4]丁涛，刘丽.南京科技型中小企业融资方式选择及优化分析[J].软科学，2017，（6）.