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摘 要：我国市场经济体制从建立到不断发展的过程中，伴随着科学技术日新月异的影响下，企业的内部条件不断翻新改进，外部环境的改变速度之快往往令企业难以适应。在目前形式中，企业筹资渠道的显著特点便是多元化、便捷化。本文中，笔者以康师傅控股有限公司的财务资料信息为基础，加以分析，详细说明其企业的偿债能力，并对其存在的不足进行一定的阐述，并结合自身的想法做出建议。
关键词：偿债能力 财务分析 持续经营
一、偿债能力相关理论
（一）偿债能力的基本概念
偿债能力，即是指一个企业到期偿还债务的能力高低，到期能否偿还本息，从中可以分析、考量一个企业的财务状况，观测其本身的能力和存在的潜在风险，并对未来进行分析，预期未来收益。
（二）偿债能力指标介绍
1、流动比率
流动比率，反映了公司中流动资产指标和流动负债指标之间的内涵关系，及其前者对后者的保障程度。公式：流动比率=流动资产/流动负债×100%。
2、速动比率
速动比率，进一步反映了对流动负债的保障程度。公式：速动比率=速动资产/流动负债×100%。
3、现金流动负债比率
公式：现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%。
4、资产负债率
公式：资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额×100%。
5、资本周转率
公式：资本周转率=（货币资金+短期投资+应收票据）÷长期负债合计。
6、产权比率
公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%。
7、利息保障倍数
利息保障倍数，是统计出企业日常经营业务的收益，并计量当期负担的利息费用，二者之间的比率便是利息保障倍数。公式：利息保障倍数=税后利润+所得税+利息费用×100%。
（三）偿债能力分析的意义
企业能否长期稳健发展的关键在于本身偿债能力的强弱，或者说有无现金支付能力。而企业偿债能力作为财务经济分析的重要组成部分，分析的重要性主要包括以下几点：评价企业的财务现状；把控企业的财务风险；预测企业的筹资方向；执行企业的财务活动等。
二、康师傅控股有限公司概况
（一）康师傅控股有限公司简介
康师傅控股有限公司，总部位于中华人民共和国天津市，主要在中国从事生产和销售方便面、饮料、饼干等配套产业的经营。该企业同时涉及饼干、饮料、粮油、快餐连锁，等多个领域，产品种类已发展到近百种，而且拥有“康师傅”纯净水、果汁饮料、八宝粥、“3+2”夹心饼干等在国内相似产品中占领前列。“康师傅”品牌已经成为我国消费者心中方便食品的代名词。
（二）康师傅控股有限公司现状
康师傅是一家闻名中外的食品企业，拥有很大的市场份额，旗下方便面和饮料等主营产品拥有一定比例的稳定客户群。然而，随着经济环境的恶化，竞争对手的发展壮大，康师傅的业绩连年达不到预期。2016年，康师傅营业收入83.719亿美元，和2015年91.028亿美元相比，下滑幅度约为8%，该公司股东应占溢利约为1.769亿美元，相较于2015年2.563亿美元，跌幅在31%左右。近日，康师傅的港股股价报收于119.96港元，跌幅达到3.81个百分点。由此可见，市场疲软，投资者信心不足，且消费者略显游离。
三、康师傅偿债能力指标分析
表1康师傅控股有限公司主要财务指标 单位：倍
2016年 2015年 2014年
流动比率 0.72 0.68 0.64
速动比率 0.61 0.57 0.54
资产周转率 1.03 1.07 1.11
资产负债率 57.36% 65.70% 28.55%
产权比率 1.41 1.41 1.40
利息保障倍数 —3.99 8.62 15.71
（一）短期偿债能力指标分析
公司偿付长期债务的能力，对于企业的营运、前行乃至存活尤为重要。一个公司短期偿债能力弱，也就是企业对其流动债务的偿还保障能力弱，企业信用受到损害，并进而影响公司的短期集资能力，扩大集资成本，对企业短期盈利能力产生不良影响。
1、流动比率分析
由上表可知，虽然该公司2014年至2016年流动比率处于缓慢上升的趋势，但指标都低于国际上通常认为的2倍下限，整体上数据偏低，说明其本身短期偿债能力较弱。但是毕竟2014年以来，该指标有所增长，虽然增长幅度较小，但也体现了其短期偿债能力在向好的方向发展。
2、速动比率分析
在实际分析中，速动比率通常在不同的企业，差别会非常大。由上表数据可知，该公司2014年至2016年速动比率均在一倍以下。虽然数值逐年增长，但是增长幅度较小，距离合适值1还有一定的提升空间，说明该公司偿还短期负债的能力较弱。短期偿债能力是该企业的弱项，有必要采取措施加以整治。从表中可以看出，速动比率在逐年升高，说明该公司已经有所行动，相信在几年之后，该公司短期偿债能力会达到一个更高层次。
（二）长期偿债能力指标分析
1、资产负债率分析
由上表数据可知，该公司2015年、2016年资產负债率均在50%以上，但2015年的数据略高于国际上认为的适当值，说明这年该公司长期偿债能力出现了一些问题。2014年资产负债率较其他两年相比低了很多，说明这一年该公司长期偿债能力较强，并且偿还了一大笔长期负债。
2、产权比率分析
该比率对企业长期偿债能力的影响体现在股东的权益价值方面，体现了对长期负债的一定担保，表明了股东权益对负债一定的担负作用。间接的体现了一定的财务管理结构。债权人喜欢低比率，投资者则相反。经过查对上表，发现该企业这三年没有产权比率相关数据，因此这里不就这一参数对该公司长期偿债能力进行具体分析。
3、利息保障倍数分析
由上表可知，该公司2014年和2015年利息保障倍数均在1以上，但是2014年至2016年该数据却呈现出下降趋势，并且下降幅度较大。2016年该数据更是呈现出了负值，说明在这一方面该公司长期偿债能力正在变弱，偿债的安全性和稳定性有所下滑。2016年还出现了亏损状况。该公司应重视这个问题，尽早采取措施遏制其向不好方向发展。
四、对康师傅偿债能力改进的建议
在偿债能力分析指标中将援外项目做出必要补充。由于数据都是从会计报表中提取，进一步用来计算流动、速动比率。但是由于会计披露往往不彻底，会计信息不能充分的在财务报表中显示出来。有的可能影响力更大，这些统计缺失可能是失误，也可能是技术不足。还有未在报表中计量的事项。
综上所述，本文中，对康师傅的短期、长期偿债能力指标进行确认计量、计算。在此基础上，分析其短期、长期偿债能力。笔者认为该企业的财务结构具有高风险性，短期偿债能力不佳。但是从未来角度来看，决策者的经营意图较为保守，长期偿债能力保持的较好。总体来看，其企业的偿债能力较为一般，该公司应针对其问题加以整治，尽早使该公司的偿债能力水平提升到一个更高的层次。
参考文献：
[1]巫丽莎.我国新闻出版上市公司偿债能力分析[J].中国出版，2017（4）
[2]邓海虹.影响上市公司偿债能力的因素研究[J].现代商贸工业，2017（4）
作者简介：
张雪（1995.09-），女，汉族，吉林桦甸人.
关键词：偿债能力 财务分析 持续经营
一、偿债能力相关理论
（一）偿债能力的基本概念
偿债能力，即是指一个企业到期偿还债务的能力高低，到期能否偿还本息，从中可以分析、考量一个企业的财务状况，观测其本身的能力和存在的潜在风险，并对未来进行分析，预期未来收益。
（二）偿债能力指标介绍
1、流动比率
流动比率，反映了公司中流动资产指标和流动负债指标之间的内涵关系，及其前者对后者的保障程度。公式：流动比率=流动资产/流动负债×100%。
2、速动比率
速动比率，进一步反映了对流动负债的保障程度。公式：速动比率=速动资产/流动负债×100%。
3、现金流动负债比率
公式：现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%。
4、资产负债率
公式：资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额×100%。
5、资本周转率
公式：资本周转率=（货币资金+短期投资+应收票据）÷长期负债合计。
6、产权比率
公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%。
7、利息保障倍数
利息保障倍数，是统计出企业日常经营业务的收益，并计量当期负担的利息费用，二者之间的比率便是利息保障倍数。公式：利息保障倍数=税后利润+所得税+利息费用×100%。
（三）偿债能力分析的意义
企业能否长期稳健发展的关键在于本身偿债能力的强弱，或者说有无现金支付能力。而企业偿债能力作为财务经济分析的重要组成部分，分析的重要性主要包括以下几点：评价企业的财务现状；把控企业的财务风险；预测企业的筹资方向；执行企业的财务活动等。
二、康师傅控股有限公司概况
（一）康师傅控股有限公司简介
康师傅控股有限公司，总部位于中华人民共和国天津市，主要在中国从事生产和销售方便面、饮料、饼干等配套产业的经营。该企业同时涉及饼干、饮料、粮油、快餐连锁，等多个领域，产品种类已发展到近百种，而且拥有“康师傅”纯净水、果汁饮料、八宝粥、“3+2”夹心饼干等在国内相似产品中占领前列。“康师傅”品牌已经成为我国消费者心中方便食品的代名词。
（二）康师傅控股有限公司现状
康师傅是一家闻名中外的食品企业，拥有很大的市场份额，旗下方便面和饮料等主营产品拥有一定比例的稳定客户群。然而，随着经济环境的恶化，竞争对手的发展壮大，康师傅的业绩连年达不到预期。2016年，康师傅营业收入83.719亿美元，和2015年91.028亿美元相比，下滑幅度约为8%，该公司股东应占溢利约为1.769亿美元，相较于2015年2.563亿美元，跌幅在31%左右。近日，康师傅的港股股价报收于119.96港元，跌幅达到3.81个百分点。由此可见，市场疲软，投资者信心不足，且消费者略显游离。
三、康师傅偿债能力指标分析
表1康师傅控股有限公司主要财务指标 单位：倍
2016年 2015年 2014年
流动比率 0.72 0.68 0.64
速动比率 0.61 0.57 0.54
资产周转率 1.03 1.07 1.11
资产负债率 57.36% 65.70% 28.55%
产权比率 1.41 1.41 1.40
利息保障倍数 —3.99 8.62 15.71
（一）短期偿债能力指标分析
公司偿付长期债务的能力，对于企业的营运、前行乃至存活尤为重要。一个公司短期偿债能力弱，也就是企业对其流动债务的偿还保障能力弱，企业信用受到损害，并进而影响公司的短期集资能力，扩大集资成本，对企业短期盈利能力产生不良影响。
1、流动比率分析
由上表可知，虽然该公司2014年至2016年流动比率处于缓慢上升的趋势，但指标都低于国际上通常认为的2倍下限，整体上数据偏低，说明其本身短期偿债能力较弱。但是毕竟2014年以来，该指标有所增长，虽然增长幅度较小，但也体现了其短期偿债能力在向好的方向发展。
2、速动比率分析
在实际分析中，速动比率通常在不同的企业，差别会非常大。由上表数据可知，该公司2014年至2016年速动比率均在一倍以下。虽然数值逐年增长，但是增长幅度较小，距离合适值1还有一定的提升空间，说明该公司偿还短期负债的能力较弱。短期偿债能力是该企业的弱项，有必要采取措施加以整治。从表中可以看出，速动比率在逐年升高，说明该公司已经有所行动，相信在几年之后，该公司短期偿债能力会达到一个更高层次。
（二）长期偿债能力指标分析
1、资产负债率分析
由上表数据可知，该公司2015年、2016年资產负债率均在50%以上，但2015年的数据略高于国际上认为的适当值，说明这年该公司长期偿债能力出现了一些问题。2014年资产负债率较其他两年相比低了很多，说明这一年该公司长期偿债能力较强，并且偿还了一大笔长期负债。
2、产权比率分析
该比率对企业长期偿债能力的影响体现在股东的权益价值方面，体现了对长期负债的一定担保，表明了股东权益对负债一定的担负作用。间接的体现了一定的财务管理结构。债权人喜欢低比率，投资者则相反。经过查对上表，发现该企业这三年没有产权比率相关数据，因此这里不就这一参数对该公司长期偿债能力进行具体分析。
3、利息保障倍数分析
由上表可知，该公司2014年和2015年利息保障倍数均在1以上，但是2014年至2016年该数据却呈现出下降趋势，并且下降幅度较大。2016年该数据更是呈现出了负值，说明在这一方面该公司长期偿债能力正在变弱，偿债的安全性和稳定性有所下滑。2016年还出现了亏损状况。该公司应重视这个问题，尽早采取措施遏制其向不好方向发展。
四、对康师傅偿债能力改进的建议
在偿债能力分析指标中将援外项目做出必要补充。由于数据都是从会计报表中提取，进一步用来计算流动、速动比率。但是由于会计披露往往不彻底，会计信息不能充分的在财务报表中显示出来。有的可能影响力更大，这些统计缺失可能是失误，也可能是技术不足。还有未在报表中计量的事项。
综上所述，本文中，对康师傅的短期、长期偿债能力指标进行确认计量、计算。在此基础上，分析其短期、长期偿债能力。笔者认为该企业的财务结构具有高风险性，短期偿债能力不佳。但是从未来角度来看，决策者的经营意图较为保守，长期偿债能力保持的较好。总体来看，其企业的偿债能力较为一般，该公司应针对其问题加以整治，尽早使该公司的偿债能力水平提升到一个更高的层次。
参考文献：
[1]巫丽莎.我国新闻出版上市公司偿债能力分析[J].中国出版，2017（4）
[2]邓海虹.影响上市公司偿债能力的因素研究[J].现代商贸工业，2017（4）
作者简介：
张雪（1995.09-），女，汉族，吉林桦甸人.