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摘要：利用第四次全国经济普查资料，分析了广西全区企业负债情况，指出广西企业存在的债务风险问题，并给出了以政府为核心构建合作治理网络，提升化解债务风险能力，强化债务风险防范，建立企业债务风险监测预警机制等政策建议。
关键词：企业;负债;风险防范
“企业债务风险是指企业由于自身债务规模、期限结构、债种结构、利率结构以及外部宏观经济政策、汇率变动、产业政策变动等因素所引起的一系列债务债权违约的风险”。当前，我国经济正处在经济结构需要优化、发展方式需要转变、增长动力也需要转换的关键时期，加之受“新冠”疫情影响，市场需求结构性下降、企业生产经营成本却越来越高，导致企业的债务风险问题越来越突出，防范和化解各类企业的债务风险也成为各级政府面临的严峻问题。
一、广西全区各类企业債务的现状
根据广西第四次全国经济普查数据显示，2018年广西企业法人单位的整体资产规模为1，36，323.53亿元，负债总额56，769.35亿元，资产负债率达41.64%。按行业划分，其中房地产业以76.38%的资产负债率高居榜首;住宿和餐饮业次之，资产负债率为70.27%;排在第三是批发和零售业，资产负债率为67.94%。此外，传统的采矿业、制造业、建筑业、电力、热力、燃气及水生产和供应业的企业资产负债率都高过全区所有企业法人单位资产负债率的平均水平。2018年，广西全区GDP总量为20，352.51亿元，当年全市企业法人单位的负债总额与GDP之比为278.93%，远高于全国企业债务占GDP150%的水平。
二、广西企业债务情况分析
（一）按企业所属产业划分对比分析
第二产业——工业企业：至2018年底，广西全区共有各类具有法人资质的工业企业4.35万个，较2013年末增长了46.4%。国有企业594个，集体企业652个，私营企业34715个，工业企业法人单位资产总计19，685.99亿元，比2013年末增长25.6%，负债合计12，112.60亿元，资产负债率为61.53%。
第二产业——建筑业企业：至2018年底，广西全区共有具有法人资质的各类建筑业2.37万个，较2013年末增长了400.5%。国有企业79个，集体企业174个，私营企业19688个，建筑业企业法人单位资产总计3，950.21亿元，比2013年末增长130.4%，负债合计2，471.79亿元，资产负债率为62.57%。
第三产业——交通运输、仓储和邮政业企业：截至2018年，广西全区共有各类具有法人资质的交通运输、仓储和邮政业企业共1.28万个，较2013年水平增长了173.0%。同时，各类交通运输、仓储和邮政业的资产总额合9，095.93亿元，较2013年末的基础上增长了167.6%，各类负债合计5，534.88亿元，资产负债率为60.85%。
第三产业——住宿和餐饮业企业：至2018年末，广西全区共有具有法人资质的各类住宿和餐饮业企业0.84万个，较2013年水平增长了143.3%。其是国有企业120个，集体企业62个，私营企业6791个，各类住宿和餐饮业企业的资产额达到了451.82亿元，较2013年末的水平增长了50.6%，负债合计317.38亿元，资产负债率为70.24%。
第三产业——房地产企业：2018年末，全区共有房地产业企业法人单位2.14万个，比2013年末增长157.3%。其中，房地产开发经营企业0.74万个，物业管理企业0.43万个，房地产中介服务企业0.68个。房地产业企业法人单位的资产总计为21，656.05亿元，比2013年末增长139.79%。负债合计16，542.24亿元，资产负债率为76.39%，其中房地产开发经营企业资产负债率为78.74%，房地产租赁经营企业资产负债率为58.96%。
（二）与全国企业负债水平对比分析
2018年广西全区企业资产负债率的平均水平为41.64%，比同期全国企业资产平均负债率59.02%低17.03%，全国其他省市企业平均资产负债率相比处于中间水平。
分行业来看，与国内企业平均资产负债率差别最大是居民服务、修理和其他服务业，与全国相比高出6.94%。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，与全国相比高出6.71%。制造业与全国企业负债水平相比，高出5.81%，这与广西制造业的技术、规模的客观差差距有关。与全国企业负债水平差别较大的还有住宿与餐饮业，比全国高3%。
三、广西各类企业存在的债务风险问题
（一）实体经济企业大多存在杠杆高、债务重、融资难
广西全区实体经济企业的资产负债率普遍超过70%，加之“新冠”疫情影响之下，企业成本居高不下，特别是小微实体经济企业经营状况不好，总成本占营业收入大都超过100%。另外，广西实体经济企业大多呈现出结构不甚合理、运营的效率不高，企业分散、规模小、亏损严重等情形较普遍。与此同时，很多企业杠杆高、债务重、融资难。又是因为企业相对弱小，收益亦不稳定，投入开发、技改的经费不足，企业创新能力不强，再加上企业特别是私营企业融资渠道单一，造成了企业对债务风险的抵御能力不强。特别是一些中小型企业，资产负债率大大超过70%的行业公认的警戒线，资金筹措往往依靠土地、厂房等资产抵押的形式，融资成本居高不下。造成大部分企业陷入融资无路、投资无门的尴尬境地，加之经营效益差，在市场需求不断变更、市场竞争激烈的大环境下，处于风雨飘摇的状态。
（二）各类企业抗债务风险能力不强
持续不断的良好效益是企业抵御债务风险最基本的保障，在国际国内大环境下及“新冠”疫情的双重压力下，作为市场经济下不断变化和独立的个体，企业生存愈加艰难，特别是技术含量低、管理人才素质不高的企业更是如此。广西大多企业都传统的企业，高科技所占比重较低，企业高级经营管理才人匮乏，企业又缺乏必要的自主创新能力和完善融资渠道。企业人、财、物都不具有竞争优势，想在市场经济浪潮中站稳，确实是有点困难。正是如此，持续的收益不能保障，现金流不足以满足到期债务偿还的需求，再加上其资本结构和内部组织结构的不合理，这使部分企业总的债务风险越来越严重，特别是对于一些发展不好和体量较小的国有企业来说，本来在进行企业改制前，资产负债率就非常高，由于经营手段不高、投融资方式单一，预期的经营效益很难达到，在竞争白热化的市场环境下，其发展就显得困难重重，对债务风险的抵御能力就比较弱了。 （三）企业财务监管制度建设不完善，财务预警机制不健全
由于广西大多数的企业体量较小、行业技术竞争力不强，企业管理人才素质不高，造成多数企业特别是中小企业的法人治理结构不够健全，财务机构的设置也不尽合理和完善，同时，缺乏高素质的业财融合需求的财务管理人才，对财务监督管理体制和风险预警机制不够重视。这就使企业的年度资产规模与企业资产负债水平不相匹配，甚至脱节，这也加剧了企业的债务风险，使得企业的发展前景不容乐观。
（四）各类企业融资方式少，银行等金融机构是唯一融资渠道
从各类企业债务的来源与结构来看，企业似乎只有依靠银行等金融机构的传统信贷，“鸡蛋都放在一个篮子里”;从债务期限来看，流动贷款占比越来越小而长期债务占比逐年提高，更为令人担憂是的这些情况在产能过剩行业尤为突出，企业自己化解债务危机的信心和能力不足。
（五）债务资金使用效率不高，甚至于投资回报率低于融资成本
本来企业的融资就很困难了，再加上好不容易得来的资金使用效率也不高，这主要存在于国有企业领域。企业特别是国有企业的负债主要集中在产能过剩行业，近几年来经济增速放缓、市场需求下降，地方政府急功近利，往往是项目调研和论证不足仓促上马，导致整体债务资金使用效率不高、投资回报率不尽如意。
四、对策建议
（一）促进区域内企业规模的合理增长，提升企业自身的债务风险承受能力
“脚大才能江山稳”。首先，要想法设法做大做强区域内企业的规模，在经详细的可行性研究和市场分析后尽可能地实现规模增长，对企业内部那些有潜力的运营管理板块加以足够的关注和增加资金投入，同时充分发挥国有企业的引领和带头作用，不计一城一池的得失，与民营企业一道做大整个市场的蛋糕;其次，需要有效提升国有资本的市场化运作水平。国有企业可以考虑加大人才引进力度，依托高级专业人才构建和完善国有资本的投资运营平台，切实提高国有资本市场运作能力，确保国有资产的增值保值;最后，各类企业要一门心思做强主业，努力避免多元化经营带来的风险。习近平总书记强调，“凡是成功的企业，要攀登到事业顶峰，都要靠心无旁骛攻主业。交叉混业也是为了相得益彰发展主业，而不能是投机趋利”。各类企业只有做强主业才能有底气、才有多元发展的基础。同时，多元化发展也要循序渐进，先围绕产业链上下游拓展，与主业形成协同效应，降低可能产生的风险。
（二）创新投融资渠道，加强企业债务风险防范能力
国有企业要发挥带头作用，充分利用国企资本强大的优势，加大科研投入和人才引进。通过管理团队的建设，创造性开拓投资路径、增加融资方式。一是确保国有资本的使用效率和国有资产的保值增值，增强资本盈利能力。与此同时，注重国有资产在布局方面的创新，服务产业资源整合，努力打造一个具有科学制度、治理规范、具有竞争力且管控有力的国有资本运营平台，致力于全区国有企业改革发展。二是鼓励企业除了通过金融机构贷款之外，采用发行债券、资产担保融资、PPP模式等多种融资方式，降低企业高负债带来的风险。
（三）加强国有企业财务监管制度，建立企业杠杆监测预警体系
企业要可持续地健康发展，财务监管制度是必不可少的。特别是对于国有企业，财务风险控制可以对企业高层形成一个制约手段，同时也为管理层制定经营决策方案做参考。因此，加强国企财务监管制度和债务监测预警体系建设，一要完善国有企业财务内部控制制度的建设和财务处理流程的科学设计、规划，加强企业自身对财务风险的控制，而不是推给政府和社会。二是要完善企业特别国有大中型企业的财务风险预警制度，全面加强预算管理，不盲目投资，严格控制杠杆率。
（四）建立健全国有企业债务约束，加强债务目标管理和问责制度
国资部门有责任在现行监管体制下，注重对国有企业的债务进行约束和监管，必要时实行债务审批和配给机制。对国有企业的新增债务进行科学评估，同时也要对国有企业的债务进行目标化管理，凡杠杆水平超过一定比例的国有企业，应严格谨慎地审批投资规模的新增债务，确保国有企业整体债务水平逐年合理下降。同时，依托行业组织，对集体和私营企业的债务和投资进行指导和方向性建议，加大金融机构对私营企业新增债务的评估，且对企业的贷款服务要一站到底。
（五）以政府为核心构建企业债务共同治理网络
企业债务危机风险治理的关键，在于以政府为核心的多元治理网络的构建，推动政府、司法机关、金融机构、国营企业、民营企业各个主体在债务风险治理过程中到实现信息共享、风险分担。政府的融资平台不能堵了民营企业融资渠道的路，如果政府只注重国有资本融资平台资金来源，会让民营企业融资无路可走。所以，由政府来建立常态化的上下联动的共同治理网络就显得很有必要。要建立这样一个运行稳定且可持续发展的治理网络。一是要建立一个风险分担机制，只有风险分担了，才有利益共享的说法。风险分担很关键，因为风险的客观性和不确定性，只有明确了谁来共同承担风险，承担哪些风险、承担多少等问题，才能明确在治理过程中各利益相关者的权利与职责。二是要沟通有效，只有建立一个有效的沟通路径，才能使各利益相关方自觉执行约定的制度。三是建立互信机制，信任是一切组织高效运行的基本保证。企业债务特别是民营企业债务涉及利益广泛、矛盾分歧复杂，风险治理网络要一碗水端平，不能偏向政府和国有企业，当然也不能过于偏向民营企业，要保证各相关利益方对各个主体彼此之间的信任，确保以政府为核心的网络治理体系能够有效运行。
参考文献：
[1]杜国良，余玲珑，谢思维，周磊.地方国有企业债务思考——基于风险防范与化解视角[J].财会通讯，2020（12）：3-8.
[2]汪金祥，吴世农，吴育辉.地方政府债务对企业负债的影响——基于地市级的经验分析[J].财经研究，2020，46（01）：111-125.
[3]陈丽冰.论提升国有企业债务风险防范能力[J].中国总会计师，2019（10）：88-89.
[4]郭国荣.国有企业防范化解重大风险的长效机制研究[J].商业经济研究，2018（18）：129-130.
（作者单位：百色学院）
关键词：企业;负债;风险防范
“企业债务风险是指企业由于自身债务规模、期限结构、债种结构、利率结构以及外部宏观经济政策、汇率变动、产业政策变动等因素所引起的一系列债务债权违约的风险”。当前，我国经济正处在经济结构需要优化、发展方式需要转变、增长动力也需要转换的关键时期，加之受“新冠”疫情影响，市场需求结构性下降、企业生产经营成本却越来越高，导致企业的债务风险问题越来越突出，防范和化解各类企业的债务风险也成为各级政府面临的严峻问题。
一、广西全区各类企业債务的现状
根据广西第四次全国经济普查数据显示，2018年广西企业法人单位的整体资产规模为1，36，323.53亿元，负债总额56，769.35亿元，资产负债率达41.64%。按行业划分，其中房地产业以76.38%的资产负债率高居榜首;住宿和餐饮业次之，资产负债率为70.27%;排在第三是批发和零售业，资产负债率为67.94%。此外，传统的采矿业、制造业、建筑业、电力、热力、燃气及水生产和供应业的企业资产负债率都高过全区所有企业法人单位资产负债率的平均水平。2018年，广西全区GDP总量为20，352.51亿元，当年全市企业法人单位的负债总额与GDP之比为278.93%，远高于全国企业债务占GDP150%的水平。
二、广西企业债务情况分析
（一）按企业所属产业划分对比分析
第二产业——工业企业：至2018年底，广西全区共有各类具有法人资质的工业企业4.35万个，较2013年末增长了46.4%。国有企业594个，集体企业652个，私营企业34715个，工业企业法人单位资产总计19，685.99亿元，比2013年末增长25.6%，负债合计12，112.60亿元，资产负债率为61.53%。
第二产业——建筑业企业：至2018年底，广西全区共有具有法人资质的各类建筑业2.37万个，较2013年末增长了400.5%。国有企业79个，集体企业174个，私营企业19688个，建筑业企业法人单位资产总计3，950.21亿元，比2013年末增长130.4%，负债合计2，471.79亿元，资产负债率为62.57%。
第三产业——交通运输、仓储和邮政业企业：截至2018年，广西全区共有各类具有法人资质的交通运输、仓储和邮政业企业共1.28万个，较2013年水平增长了173.0%。同时，各类交通运输、仓储和邮政业的资产总额合9，095.93亿元，较2013年末的基础上增长了167.6%，各类负债合计5，534.88亿元，资产负债率为60.85%。
第三产业——住宿和餐饮业企业：至2018年末，广西全区共有具有法人资质的各类住宿和餐饮业企业0.84万个，较2013年水平增长了143.3%。其是国有企业120个，集体企业62个，私营企业6791个，各类住宿和餐饮业企业的资产额达到了451.82亿元，较2013年末的水平增长了50.6%，负债合计317.38亿元，资产负债率为70.24%。
第三产业——房地产企业：2018年末，全区共有房地产业企业法人单位2.14万个，比2013年末增长157.3%。其中，房地产开发经营企业0.74万个，物业管理企业0.43万个，房地产中介服务企业0.68个。房地产业企业法人单位的资产总计为21，656.05亿元，比2013年末增长139.79%。负债合计16，542.24亿元，资产负债率为76.39%，其中房地产开发经营企业资产负债率为78.74%，房地产租赁经营企业资产负债率为58.96%。
（二）与全国企业负债水平对比分析
2018年广西全区企业资产负债率的平均水平为41.64%，比同期全国企业资产平均负债率59.02%低17.03%，全国其他省市企业平均资产负债率相比处于中间水平。
分行业来看，与国内企业平均资产负债率差别最大是居民服务、修理和其他服务业，与全国相比高出6.94%。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，与全国相比高出6.71%。制造业与全国企业负债水平相比，高出5.81%，这与广西制造业的技术、规模的客观差差距有关。与全国企业负债水平差别较大的还有住宿与餐饮业，比全国高3%。
三、广西各类企业存在的债务风险问题
（一）实体经济企业大多存在杠杆高、债务重、融资难
广西全区实体经济企业的资产负债率普遍超过70%，加之“新冠”疫情影响之下，企业成本居高不下，特别是小微实体经济企业经营状况不好，总成本占营业收入大都超过100%。另外，广西实体经济企业大多呈现出结构不甚合理、运营的效率不高，企业分散、规模小、亏损严重等情形较普遍。与此同时，很多企业杠杆高、债务重、融资难。又是因为企业相对弱小，收益亦不稳定，投入开发、技改的经费不足，企业创新能力不强，再加上企业特别是私营企业融资渠道单一，造成了企业对债务风险的抵御能力不强。特别是一些中小型企业，资产负债率大大超过70%的行业公认的警戒线，资金筹措往往依靠土地、厂房等资产抵押的形式，融资成本居高不下。造成大部分企业陷入融资无路、投资无门的尴尬境地，加之经营效益差，在市场需求不断变更、市场竞争激烈的大环境下，处于风雨飘摇的状态。
（二）各类企业抗债务风险能力不强
持续不断的良好效益是企业抵御债务风险最基本的保障，在国际国内大环境下及“新冠”疫情的双重压力下，作为市场经济下不断变化和独立的个体，企业生存愈加艰难，特别是技术含量低、管理人才素质不高的企业更是如此。广西大多企业都传统的企业，高科技所占比重较低，企业高级经营管理才人匮乏，企业又缺乏必要的自主创新能力和完善融资渠道。企业人、财、物都不具有竞争优势，想在市场经济浪潮中站稳，确实是有点困难。正是如此，持续的收益不能保障，现金流不足以满足到期债务偿还的需求，再加上其资本结构和内部组织结构的不合理，这使部分企业总的债务风险越来越严重，特别是对于一些发展不好和体量较小的国有企业来说，本来在进行企业改制前，资产负债率就非常高，由于经营手段不高、投融资方式单一，预期的经营效益很难达到，在竞争白热化的市场环境下，其发展就显得困难重重，对债务风险的抵御能力就比较弱了。 （三）企业财务监管制度建设不完善，财务预警机制不健全
由于广西大多数的企业体量较小、行业技术竞争力不强，企业管理人才素质不高，造成多数企业特别是中小企业的法人治理结构不够健全，财务机构的设置也不尽合理和完善，同时，缺乏高素质的业财融合需求的财务管理人才，对财务监督管理体制和风险预警机制不够重视。这就使企业的年度资产规模与企业资产负债水平不相匹配，甚至脱节，这也加剧了企业的债务风险，使得企业的发展前景不容乐观。
（四）各类企业融资方式少，银行等金融机构是唯一融资渠道
从各类企业债务的来源与结构来看，企业似乎只有依靠银行等金融机构的传统信贷，“鸡蛋都放在一个篮子里”;从债务期限来看，流动贷款占比越来越小而长期债务占比逐年提高，更为令人担憂是的这些情况在产能过剩行业尤为突出，企业自己化解债务危机的信心和能力不足。
（五）债务资金使用效率不高，甚至于投资回报率低于融资成本
本来企业的融资就很困难了，再加上好不容易得来的资金使用效率也不高，这主要存在于国有企业领域。企业特别是国有企业的负债主要集中在产能过剩行业，近几年来经济增速放缓、市场需求下降，地方政府急功近利，往往是项目调研和论证不足仓促上马，导致整体债务资金使用效率不高、投资回报率不尽如意。
四、对策建议
（一）促进区域内企业规模的合理增长，提升企业自身的债务风险承受能力
“脚大才能江山稳”。首先，要想法设法做大做强区域内企业的规模，在经详细的可行性研究和市场分析后尽可能地实现规模增长，对企业内部那些有潜力的运营管理板块加以足够的关注和增加资金投入，同时充分发挥国有企业的引领和带头作用，不计一城一池的得失，与民营企业一道做大整个市场的蛋糕;其次，需要有效提升国有资本的市场化运作水平。国有企业可以考虑加大人才引进力度，依托高级专业人才构建和完善国有资本的投资运营平台，切实提高国有资本市场运作能力，确保国有资产的增值保值;最后，各类企业要一门心思做强主业，努力避免多元化经营带来的风险。习近平总书记强调，“凡是成功的企业，要攀登到事业顶峰，都要靠心无旁骛攻主业。交叉混业也是为了相得益彰发展主业，而不能是投机趋利”。各类企业只有做强主业才能有底气、才有多元发展的基础。同时，多元化发展也要循序渐进，先围绕产业链上下游拓展，与主业形成协同效应，降低可能产生的风险。
（二）创新投融资渠道，加强企业债务风险防范能力
国有企业要发挥带头作用，充分利用国企资本强大的优势，加大科研投入和人才引进。通过管理团队的建设，创造性开拓投资路径、增加融资方式。一是确保国有资本的使用效率和国有资产的保值增值，增强资本盈利能力。与此同时，注重国有资产在布局方面的创新，服务产业资源整合，努力打造一个具有科学制度、治理规范、具有竞争力且管控有力的国有资本运营平台，致力于全区国有企业改革发展。二是鼓励企业除了通过金融机构贷款之外，采用发行债券、资产担保融资、PPP模式等多种融资方式，降低企业高负债带来的风险。
（三）加强国有企业财务监管制度，建立企业杠杆监测预警体系
企业要可持续地健康发展，财务监管制度是必不可少的。特别是对于国有企业，财务风险控制可以对企业高层形成一个制约手段，同时也为管理层制定经营决策方案做参考。因此，加强国企财务监管制度和债务监测预警体系建设，一要完善国有企业财务内部控制制度的建设和财务处理流程的科学设计、规划，加强企业自身对财务风险的控制，而不是推给政府和社会。二是要完善企业特别国有大中型企业的财务风险预警制度，全面加强预算管理，不盲目投资，严格控制杠杆率。
（四）建立健全国有企业债务约束，加强债务目标管理和问责制度
国资部门有责任在现行监管体制下，注重对国有企业的债务进行约束和监管，必要时实行债务审批和配给机制。对国有企业的新增债务进行科学评估，同时也要对国有企业的债务进行目标化管理，凡杠杆水平超过一定比例的国有企业，应严格谨慎地审批投资规模的新增债务，确保国有企业整体债务水平逐年合理下降。同时，依托行业组织，对集体和私营企业的债务和投资进行指导和方向性建议，加大金融机构对私营企业新增债务的评估，且对企业的贷款服务要一站到底。
（五）以政府为核心构建企业债务共同治理网络
企业债务危机风险治理的关键，在于以政府为核心的多元治理网络的构建，推动政府、司法机关、金融机构、国营企业、民营企业各个主体在债务风险治理过程中到实现信息共享、风险分担。政府的融资平台不能堵了民营企业融资渠道的路，如果政府只注重国有资本融资平台资金来源，会让民营企业融资无路可走。所以，由政府来建立常态化的上下联动的共同治理网络就显得很有必要。要建立这样一个运行稳定且可持续发展的治理网络。一是要建立一个风险分担机制，只有风险分担了，才有利益共享的说法。风险分担很关键，因为风险的客观性和不确定性，只有明确了谁来共同承担风险，承担哪些风险、承担多少等问题，才能明确在治理过程中各利益相关者的权利与职责。二是要沟通有效，只有建立一个有效的沟通路径，才能使各利益相关方自觉执行约定的制度。三是建立互信机制，信任是一切组织高效运行的基本保证。企业债务特别是民营企业债务涉及利益广泛、矛盾分歧复杂，风险治理网络要一碗水端平，不能偏向政府和国有企业，当然也不能过于偏向民营企业，要保证各相关利益方对各个主体彼此之间的信任，确保以政府为核心的网络治理体系能够有效运行。
参考文献：
[1]杜国良，余玲珑，谢思维，周磊.地方国有企业债务思考——基于风险防范与化解视角[J].财会通讯，2020（12）：3-8.
[2]汪金祥，吴世农，吴育辉.地方政府债务对企业负债的影响——基于地市级的经验分析[J].财经研究，2020，46（01）：111-125.
[3]陈丽冰.论提升国有企业债务风险防范能力[J].中国总会计师，2019（10）：88-89.
[4]郭国荣.国有企业防范化解重大风险的长效机制研究[J].商业经济研究，2018（18）：129-130.
（作者单位：百色学院）