为激发大众创业、万众创新,我国政府出台多项政策大力促进政府引导基金的设立与发展,希望以“政府+市场”的力量弥补风险投资市场失灵,缓解企业创新困境。随着引导基金的稳步增长,相关研究也随之兴起。当前该领域集中讨论引导基金在风险投资市场的引导效应,对其对企业创新的作用效果却研究较少。推动我国企业创新发展始终是政府引导基金政策目标之一,从引导基金特征及作用机制出发,探讨引导基金与企业创新关系,可为引导基金精细化管理提出更具针对性、操作性的建议。基于上述认识,本文以2008-2020年间的引导基金和上市公司为样本,手工整理引导基金特征及投资事件数据,逐步讨论下列问题:第一,引导基金促进企业创新了吗?第二,引导基金设立层级及其管理机构性质对其作用效果有何影响?第三,引导基金及其特征通过何种途径产生影响?并运用PSM匹配、工具变量法处理内生性问题。本文主要结论有:第一,引导基金能显著提高企业创新产出、创新投入及创新效率;第二,高层级、委托第三方机构管理的引导基金对企业创新水平的影响更为显著。第三,引导基金可通过发挥认证效应和产生政治关联两种途径,增加企业外部融资、政府补贴、税收优惠等资源,为企业创新活动提供条件。综合本文研究结果,作者认为:首先,引导基金为企业带来了更多外部融资及政府资源,为其创新活动提供了宽松的环境,促进了企业创新水平的提升,因此引导基金政策是富有成效的。其次,政府在新设立引导基金及优化管理存量基金的过程中,可向高层级和第三方管理机构倾斜。再者,企业引入引导基金时,应优先选择高层级及委托第三方机构管理的引导基金。相比于现有研究,本文主要贡献如下:第一,分析了引导基金设立层级、管理机构性质异质性对引导基金影响效果的调节作用;第二,创新性地提出了引导基金通过政治关联影响企业创新水平的作用机制。