本文通过梳理国内外关于估值研究的文献,在以往研究的基础上对我国上市商业银行进行了理论估值计算,通过对比估算得到的内在价值和目前的市场价格,本文认为银行业普遍存在低估值现象。低估值现象的存在使得上市银行通过股权融资补充核心一级资本的能力受到了极大限制,银行的持续经营能力也受到了阻碍。因此对银行低估值现象的影响因素的研究具有重要意义,通过对原因的把握提出相应的措施将最有效率地改善银行的估值问题。首先,本文对银行低估值现象的原因从银行自身以及行业监管层面两方面展开了理论分析。第一,由于影响估值的最核心因素在于公司的业绩基本面,并且未来的成长性比当期业绩更加重要,市场认为银行业未来成长性不足是当前银行业低估值的重要原因。我国银行业从分割垄断的格局发展而来,历来具有高门槛、垄断性,因而银行创新动力不足,应对外部竞争的能力较弱。随着国家不限制外资银行进入、逐步放开存贷利率限制,市场愈发担忧我国银行的未来业绩。第二,从银行业务能力方面讨论,我国传统银行的利润最主要来源是存贷息差。除了上述由于利率市场化带来的挑战外,互联网金融的崛起更是对银行业造成威胁,互联网金融较低的投资门槛、便宜的成本、便捷的操作流程吸引分流了大量银行客户,使得市场投资者对银行的持续增长性持谨慎态度。第三,在控制风险方面,银行50%以上的资产为贷款,具有较高的信用风险,将贷款分级,控制不良贷款比率是银行控制风险的主要措施。但由于银行业的信息透明度较低,贷款分级的规则由各个银行自主划定,并且不良贷款比率可通过一些措施人为操控,市场准确把握银行贷款质量较有难度,而银行资产质量又是体现银行能否实现持续经营的关键所在。第四,与政策关联度高更是银行业的重要特色,因为稳健性是银行监管的重要目标,这在一定程度上也会制约银行业的高速发展。然后,基于对银行低估值现象的理论性分析,本文认为净息差、银行的不良贷款率、存贷比率,以及资本充足率是影响我国上市商业银行估值的重要原因,对这四个因素对银行估值的影响展开了实证分析,样本数据基于2010-2019年我国16家上市银行的面板数据。研究结果表明:（1）净息差与市净率呈正相关关系,也就是说银行的盈利能力与银行估值水平正相关;（2）不良贷款率与市净率呈负相关关系,即银行的资产状况与估值水平有显著性相关关系;（3）资本充足率与市净率负相关,市场监管影响商业银行的盈利能力会进一步影响银行在二级市场上的表现;（4）存贷比率与市净率呈负相关关系。最后,从理论分析和实证分析结合得出的结论,本文又进一步提出了改善银行估值的方法。1、发展中间业务,减小对信贷业务的依赖,改善收入质量。中间业务的利润来源是手续费及佣金收入,因此发展中间业务可使商业银行的收入来源更具多样性,从而减低对信贷业务的依赖,改善收入质量,助推银行轻资本化转型。2、深耕细分领域,发展自身新的业绩增长点。在传统市场发展接近饱和的背景下,一方面可以通过深耕细分领域、寻找新的发展空间,挖掘自身特点,形成比较优势。另一方面互联网技术发展乃大势所趋,银行可以通过引入科技手段,利用互联网技术处理银行客户信息,采用微银行、手机银行等方式开展存取款、买卖、支付等业务,为客户提高便利性。通过同步开展线上线下业务,给客户以选择权。3、提高透明度,增加与投资者的沟通。信息不对称导致的预期不确定,是影响投资决策的重要负面因素,对于商业银行真实不良资产状况的担忧是影响银行估值的重要因素之一。银行通过完善信息披露、提高资产质量的透明度,可以帮助投资者明确预期,对于改善上市银行估值具有一定的作用。4、积极补充资本金,提高抗风险能力和盈利能力。银行经营风险较高,投资者对其盈利能力提升的预期不强烈,这两个因素是银行估值提升困难的关键点,补充资本金在一定程度上可改善这两个问题。资本金作为商业银行经营业务的安全气垫,能提高银行的抗风险能力。并且,在宏观审慎评估体系（MPA）的监管框架下,银行开展信贷业务的规模受到资本金充足率的制约,提高银行资本金,可在一定程度上提升银行盈利能力。