在经济全球化的进程中,新型冠状病毒肺炎阻碍经济全球化的发展进程,给全球经济带来了巨大的冲击,未来不确定性在上升,无疑将会导致政策调控的难度大大上升。政府该怎么使用一系列经济政策来应对重大突发公共事件冲击,恢复经济活动,稳定金融市场,已经成为各国政策制定者和学者关注的重点。然而,经济政策的调整会产生政策预期之外的冲击,可能增加投资风险与对未来预测的模糊性,进而造成投资者的投资决策改变。探究经济政策不确定性是怎样影响投资者申赎股票型基金行为,有助于更好地理解政策不确定性可能引发的经济后果,为政策制定者提供参考价值。另外,我国金融市场还不够成熟,频繁地出台政策来发展经济,这无疑会对市场微观主体产生影响。于是,识别理解经济政策不确定性对投资者申赎基金行为的影响是必要的,也是具有现实意义的。为此,本文重点研究经济政策不确定性对开放式股票型基金投资者的申赎基金行为影响。股票型基金投资者是否会将经济政策不确定性作为投资决策时考量的重要因素,是否会改变自己资产组合中的股票型基金风险资产持有份额,申赎基金行为如何变化,最终表现为市场上的股票型基金流量是否会变化。本文以2010年1季度至2020年4季度的股票型基金作为研究对象,实证研究经济政策不确定性与股票型基金投资者决策之间的关系,重点分析了经济政策的不确定性对股票型基金流量的影响,同时还探究经济政策不确定性能否通过投资者情绪对股票型基金流量产生作用。随后,本文考虑到投资者异质性影响,把股票型基金流量分类成机构投资者基金净流量与个人投资者基金净流量,探究经济政策不确定性是否对不同类型的基金投资者造成差异化冲击。此外,为了深入了解经济政策不确定性与基金市场投资者的申赎股票型基金行为的关系,把市场投资者的基金申购与基金赎回行为相区分,看看这两者是否有迥异之处。鉴于在市场上升行情、市场下降行情的不同状态下市场交易量有明显不同,探究不同行情下经济政策不确定性对股票型基金的影响是否存在差异,具体地说,分别考察在市场上升、市场下降状态下,经济政策不确定性对股票型基金申购流量、赎回流量的影响。最后,通过替换投资者情绪指标、替换经济政策不确定性指标、内生性检验和剔除申赎限制状态基金的方法,进行稳健性检验。实证研究表明:（1）经济政策不确定性和股票型基金流量存在负相关关系。持有股票型基金这一风险资产的投资者,确实会受到经济政策不确定性带来的冲击,当经济政策不确定性上升时,基金市场投资者为防范经济政策不确定性带来的风险,改变基金申赎行为,主动降低股票型基金这一风险资产配置比例,市场整体表现为股票型基金流量减少。（2）经济政策不确定性可以通过投资者情绪这一中介传导路径,对股票型基金流量产生作用。当政府频繁调整政策,经济政策不确定性上升,基金市场的投资者担心市场将会振荡,对这种不确定性产生担忧、恐惧等负面情绪,强化了投资者非理性的悲观预期,从而减少与股票市场关联性强的股票型基金的配置,来降低可能由不确定性引发的波动风险。（3）与机构相比,经济政策不确定性对个人投资者和股票型基金流量关系的影响程度更大。个人投资者在信息获取上滞后,且在面对大量冗杂的信息时难以有效处理筛选,更易受自身悲观情绪影响,而机构投资者在市场中拥有信息优势,拥有专业性人才团队投资组合较为分散。因此当经济政策不确定性加剧时,与个人相比,机构投资者会更为有效地解读经济政策信息,且风险承担能力更强,从而减少部分悲观情绪,表现为经济政策不确定性对机构投资者基金流量的冲击要更小。（4）经济政策不确定性对投资者申购股票型基金行为产生负向影响,且经济政策不确定性在不同市场状态下均会影响到投资者申购股票型基金行为。而且无论是市场处于上升趋势,还是市场处于下降趋势,经济政策不确定性上升,均会影响到投资者决策,减少购买股票型基金。