近几年来,股权质押业务依托门槛低,手续办理方便等优点迅速扩张业务规模的同时,也带来了一系列问题,如强制平仓危机等。当控股股东进行股权质押后,利益相关者会持续关注公司情况,一旦证券市场上出现有关公司的负面消息,投资者们可能会出于信息不透明等原因争相抛售股票,导致股价暴跌,继而使控股股东陷入选择追加担保物还是被迫减持的两难境地。论文的研究目的是回答控股股东股权质押行为是否会增强股价暴跌风险,且在此基础上探讨在有股权质押的情况下,控股股东的盈余管理行为是否可能起到缓解股价暴跌风险的作用,并进一步分析公司股权结构对该机制的影响。本文首先回顾并梳理国内外相关文献,并结合信息不对称等理论,定性分析控股股东股权质押、真实盈余管理及股价暴跌风险三者间的关系。然后以2008年至2019年的中国非金融上市企业为样本,通过混合面板回归对三者的关系进行定量分析。最后本文基于公司股权结构维度,进一步实证分析上述关系以及影响机制存在的背景。本文得到以下结论:（1）控股股东实施股权质押行为后,可能会显著提高公司股价的暴跌风险,且这种风险还可能会随着质押比率的提升而增强。（2）控股股东在进行股权质押后,有可能为了规避未来的股价暴跌风险而在当期对公司进行真实盈余管理,且公司更偏向于利用销售操纵和生产操纵手段进行真实盈余管理。（3）真实盈余管理在控股股东股权质押与股价暴跌风险的正相关关系中发挥了遮掩效应,且这种效应在股权集中度低,内部治理水平差的公司中更显著。本文从真实盈余管理的角度出发,通过中介效应模型创新性地研究了控股股东股权质押与股价暴跌风险间的机制,不仅拓宽了有关控股股东股权质押与个股暴跌风险间影响机制的相关研究,而且分别为监管层,企业和投资者提供了建议。