开放经济下政府支出的作用机制和影响因素分析——基于引入银行部门的DSGE模型

来源 :中央财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:hsb1588
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
2020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情给全球经济带来巨大的负面影响,中国经济也不例外。即使在疫情得到控制之后,消费,投资,就业在不同程度上受到抑制,经济下行压力较大。针对此种严重情况,党中央和国务院提出了落实“六稳六保”工作的任务,同时要求积极有为的财政政策更加积极有为。2020年《政府工作报告》明确提出:2020年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1万亿元。其他国家也采取了类似的措施。在此种背景对政府支出进行进一步研究是非常必要的。虽然以往利用动态随机一般均衡模型(DSGE模型)对政府支出进行的研究已经非常完善,但是研究过程往往使用封闭经济下的两部门新凯恩斯模型,较少关注政府支出对银行部门的影响和开放经济,与现实有较大差距。本文主要的创新点是在包括银行部门在内的小型开放经济新凯恩斯模型的基础上,仿照利用DSGE模型研究政府支出的一般做法,引入非李嘉图主体和政府收支行为,并且假设政府支出是外生冲击,重点研究银行部门的相关变量对政府支出冲击的脉冲响应函数分析在开放经济下政府支出对银行部门经营行为的影响。通过上述对模型动态的分析,本文发现:(1)针对政府支出对银行部门的影响,如果货币政策目标是固定名义汇率,政府支出增加短期内会导致银行净财富下降和资产贬值,进而触发金融加速器机制,导致下降加剧。不过在小型开放经济下,银行可以通过借入外国借款的方式缓解此种困境,因为此时外国借款具有成本优势。但是如果货币政策目标是稳定国内物价,即使能够通过外国借款融资,银行净财富依然是下降的。(2)针对政府支出对消费的影响。政府支出增加可以使得非李嘉图主体的收入和消费上升。同时政府支出增加会导致李嘉图主体收入下降,挤出了李嘉图主体的消费。由于总消费是两类主体消费的加权平均,所以政府支出对消费的作用方向是不确定的。如果货币政策目标是固定汇率,那么政府支出增加在初期会导致消费增加。而如果货币政策目标是稳定国内物价,此时政府支出增加会抑制消费。(3)政府支出会挤出私人投资,抑制出口需求。上述发现说明在开放经济中政府支出增加导致银行净财富下降,出口和投资需求受到抑制,但是对消费需求的影响不确定。此外本文认为增加政府支出需要其他政策例如货币政策配合实施,可以在一定程度减少政府支出对银行部门的负面影响,更好发挥政府支出的作用。
其他文献
作为承担部分政府职能,负责为大型基建项目融资的平台,城投公司在我国扮演一种特殊角色。次贷危机后,为了对冲经济的下行风险,“四万亿”的财政计划助推了城投公司债务的积累,但是因为城投公司承担政府职能因而投资者总是默认地方政府对于城投平台有救助的义务,所以债务问题一直未引起重视。2014年,为了防范金融风险的过度积累,43号文明确要求融资平台不再承担政府融资职能,并要求对违法举债的行为建立考核问责机制。
学位
我国现阶段信贷资产证券化业务发展进入稳定阶段,这项业务从微观而言能够改善银行自身资产负债结构,从宏观层面而言显著提高了金融市场的流动性,促进了银行盈利能力和营运能力的提高,使得资源得以有效配置,在一定程度上促进了我国经济社会的发展,因此本文通过实证分析的方法研究了信贷资产证券化和商业银行流动性风险的相关关系。本文对信贷资产证券化在我国的发展的历程进行了梳理总结,选取了2012年至2019年时间区间
学位
为了全面提升中国资本市场的综合影响力,中国证监会进一步加大了中国资本市场对外开放的政策力度与层次,与香港证监会共同退出了上交所、深交所与港交所股票市场交易的互通互联试点机制,实现了境内外股票交易的双向开放,为提升资本市场效率带去了积极的作用。本文以2014年11月的“沪港通”和2016年12月的“深港通”开放政策的实施为契机,基于双重差分模型的实证方法,探讨了我国资本市场开放政策对我国股票市场有效
学位
目前,我国金融市场日益完善,但家庭对金融市场的参与度仍然不高。为了更好地理解这一现象背后的原因,本文使用了固定效应、probit、tobit和工具变量等多种方法研究了公积金政策对家庭资产配置的影响。结果显示,拥有公积金账户能够促进家庭参与金融市场,缴纳更多公积金的家庭倾向于对金融资产增加投资,并且会提高大部分金融资产的投资占比。加入工具变量后,发现公积金仍然会增加家庭对金融资产的投资。之后,根据是
学位
改革开放以来,我国40余年的高速发展获得了显著的经济成效,但同时经济发展带来的环境问题逐渐地显露出来。为了缓解环境问题对经济发展的阻碍,政府相关部门制定了一系列的环境政策来制约高消耗发展、鼓励可持续发展,经过长期的构建,我国已经基本形成了保障生态环境和经济发展并行的环境规制体系。绿色发展同样需要市场机制对资源的合理有效配置,绿色金融能够向环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动提供金融服
学位
深、沪两市交易所分别于2010、2013年相继推出深交所“互动易”与“上证e互动”两大官方网络互动平台。平台以问答制为主要机制,通过投资者对上市公司提问,上市公司进行答复的方式促进投资者与上市公司之间的交流,所有的提问和答复向公众免费开放。得益于两平台对于上市公司信息披露的补充性以及自身具备的及时性特点,投资者在使用平台的过程中既可以获得新的信息,又可以减少已有信息的获取成本,两市网络互动平台如今
学位
改革开放以来,我国以高污染高能耗的发展为代价实现了经济的显著飞跃,为实现可持续性发展,生态文明建设上升为国家战略。金融领域对此出台了绿色信贷政策,要求各金融机构将企业的环境表现纳入授信条件中,促使重污染企业重视环境治理。2012年银监会正式出台《绿色信贷指引》,这一事件标志着我国绿色信贷政策的诞生。绿色信贷政策推出以来,国内外研究大多聚焦于绿色信贷的宏观影响或对企业层面融资总额的影响,而较少研究绿
学位
自2020年以来,全球各国经济发展都承受了巨大阻力,我国也不能独善其身。具体表现是,经济总量方面,在经历2020年一季度短暂的经济困境之后,我国经济虽然快速恢复并进一步发展,2021年完成名义GDP共计114万亿元,实际增速8.1%,但是2021年GDP增速逐季放缓,4季度增速下降至4%。消费方面,我国社会消费品零售总额增速自2020年8月开始由负转正,但到了2021年12月增速回落至1.7%,消
学位
随着改革开放和城镇化进程的不断加快,我国有大量的流动人口流入城市并在城市中集中,通过集聚效应带动生产效率的提高,推动城市经济的发展。但研究发现流动人口,特别是农民工,目前就业质量水平仍然偏低。七普数据显示,我国的流动人口目前仍更倾向于向大城市流动,那么在大城市是否能为流动人口提供更好的就业质量呢?当中的作用机制是什么?不同身份不同技能的流动人口是否都可以在流向大城市后实现就业质量的提升?这些问题在
学位
随着经济发展进入新常态,我国面临金融与实体经济失衡的问题,提高金融服务实体经济的能力成为当前我国金融工作的重点任务之一。实体企业部门是实体经济的核心组成部分,深入研究金融与实体企业之间的关系,有助于提高金融服务实体经济的能力,促进实体经济更好地发展。近年来银行同业业务快速发展,如何让银行同业业务更好地支持企业经营已成为关系到国民经济健康发展的重要问题。银行同业业务对企业经营的影响存在争议,但学术界
学位