【摘 要】
:
上世纪七八十年代,发达国家企业管理过程中出现了多元化效益不佳的问题,因此在企业管理过程中出现了回归主业的潮流。美国的通用电气时最先采用这一思想进行回归核心业务的企业,在这一过程中取得了成效。随后许多企业纷纷考虑这一思想的可行性,并进行相应战略实施。对于这种回归核心主业的现象,国外有关研究将其定义为“归核化”,并对其概念及实施效果进行了诸多分析。随着中国市场经济的进一步成长以及老龄化问题的加重,国内
论文部分内容阅读
上世纪七八十年代,发达国家企业管理过程中出现了多元化效益不佳的问题,因此在企业管理过程中出现了回归主业的潮流。美国的通用电气时最先采用这一思想进行回归核心业务的企业,在这一过程中取得了成效。随后许多企业纷纷考虑这一思想的可行性,并进行相应战略实施。对于这种回归核心主业的现象,国外有关研究将其定义为“归核化”,并对其概念及实施效果进行了诸多分析。随着中国市场经济的进一步成长以及老龄化问题的加重,国内的医药企业随之快速发展。在这一过程中,许多企业在急速扩张中逐渐迷失了发展的方向,在过度多元化中丧失了其核心主业的竞争力。越来越多医药企业也逐渐认识到过度多元化带来的危害,纷纷针对自身企业情况提出归核聚焦的发展战略。本文主要以人福医药集团股份公司(以下简称人福医药)作为具体的研究对象,由于人福医药作为湖北省代表的医药企业,在多年经营过程中也存在着过度多元化所带来的问题,因此于2017年明确提出实施归核化的战略,并获得了一些进展。本文的研究内容主要是:首先通过文献研究法,分析归核化战略的概念与特征,并对其与企业价值的相关关系进行了明确,发现企业实施归核化战略可以对经营业绩、资本结构、资源配置、创新能力、价值链拓展这些影响企业价值的重要因素产生影响,为后续分析展开打下基础。其次,分析人福医药实施归核化战略路径,运用定性与定量相结合的方法,分析人福医药在实施归核化战略过程中采取的具体举措以及其分别对企业价值影响因素的作用。再次,运用多种方法,分别从市场价值变动角度、企业整体价值角度、投入资本回报角度评价人福医药实施归核化战略对企业价值创造的影响。最后,立足于上述分析,总结人福医药战略实施过程中存在的问题。本文的研究结论主要有以下几点,一是通过梳理相关文献,明确了归核化战略的概念与普遍实施路径。二是人福医药实施归核化战略影响企业价值创造的路径主要有剥离非核心劣势业务、进行归核相关股权投资、实施减法型财务策略、推行战略管理模式等四个方面。三是通过分析人福医药实施归核化战略的效果,从市场价值的变动的角度来说,人福医药实施归核化战略的效果不明显,从企业整体价值的角度来说,人福医药实施归核化战略的成果较为显著,从投入资本回报角度来说,人福医药通过实施归核化战略提升了运用资本创造企业价值的能力。四是人福医药在实施归核化战略的过程中,存在归核化执行不到位、核心能力壁垒待加强、股权投资收益不理想和子公司管理不到位的问题。随后本文又根据目前人福医药所面临的问题,给出了有针对性的管理建议,以期对归核化企业提供管理过程中的相关参考。
其他文献
我国的证券市场起步较晚,尚属于弱式有效市场,股价尚不能完全反映企业的真实内在价值。而市值管理是上市公司基于市值信号,运用科学合规的方法,以达到公司价值最大化,以期能实现内在价值与外在市值的动态动态统一。然而,如今的资本市场中,许多公司进行的却是伪市值管理。不少公司借“市值管理”之名,行“利益输送”之实,不仅造成了资本市场资源的错配,还损害了中小投资者的利益。目前,学术界对于此类伪市值管理行为的研究
在2020年之前,中国信用债市场上民营企业频繁发生违约。然而,自2020年以来,情况开始有所改变,国有企业2019年的债券违约金额为457.33亿元,2020年激增为1004.15亿元,且这些违约主体中大部分还拥有高评级,债券市场形成了国企频繁发生违约、违约主体信用评级提升的新局面,特别是2020年末华晨集团、永城煤电等大型地方性国企债券违约接连发生,对市场造成了很大的冲击,以此引发对于地方性国企
随着经济的发展,单一法人机构难以形成竞争优势,企业集团也就应运而生,并在经济发展中发挥着越来越重要的作用。在企业集团中,债务融资是企业集团常用的融资手段,不少企业集团选择在经济繁荣时选择发行债券获取资金为企业多元化布局。然而一旦经济下行并且债券集中到期时,就可能会给企业带来流动性风险。自2018年起,我国债券市场开始发生大量违约事件,违约主体也从单一企业蔓延至企业集团,从民营企业蔓延至国有企业,其
自从我国上海证券交易所与深圳证券交易所建立以来,我国关于资本市场的发展与完善就从未停止过,这之中取得了很多成绩,但是也有一些不尽如人意的地方,其中就有退市公司数量过少这一现象。一直到2019年,我国上市公司数量已达到3738家,但是与上市公司数量增长情况相反的是我国退市的公司数量却极少,这对于资本市场想要走向成熟的目的来说,是有一些不利影响的,一个成熟的资本市场应该是上市与退市相平衡的,这也就暴露
目前我国多层次资本市场日渐完善,越来越多的新三板挂牌企业寻求更有利于自身发展的资本市场,实行注册制的科创板为其提供了有力的平台。截止至2022年2月16日,共有101家新三板企业成功转板至科创板上市,但并不是所有想转板至科创板上市的新三板挂牌企业都可以顺利转板。泰坦科技就是第一家转板至科创板上市被上市委否决的新三板挂牌企业,上市失败后泰坦科技并没有气馁,而是总结了失败经验后选择再次转板科创板上市,
“兜底增持”是2015年我国发生股灾时,上市公司为应对股价大幅非正常下跌而采取的一种救市措施,具体是指上市公司实控人以个人名义公开号召本公司员工买入公司股票并承诺对其亏损进行兜底补偿的行为。目前在我国资本市场历史上已经出现多次兜底增持热潮,大部分公司在兜底增持公告发布后,其股价都出现上涨甚至涨停,资金快速入场,引起市场的强烈反响。然而,少数上市公司存在着利用兜底增持进行纯概念股炒作,操纵证券交易价
随着我国资本市场的不断发展,融资方式也逐渐多样化,股权质押这一融资方式由于其具有限制少、融资速度快、不稀释控制权等优点得到了广泛的应用。然而,股权质押具有两面性:一方面,通过股权质押融资,能够有效解决企业的资金需求,缓解融资压力;另一方面,随着股权质押的质押比例和频率的不断攀升,也会给企业带来控制权转移、强制平仓等风险。因此,正确运用这一融资工具,对于资本市场的长期稳定发展具有重要的意义。基于此,
分拆上市作为一种资产重组方式,早在20世纪80年代就在欧美各国流行起来,但在我国的发展一直比较缓慢。随着我国科创板的设立,证监会也先后发布了《科创板上市公司持续监管办法(试行)》和《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,正式填补了境内分拆上市的制度空白。随后,有不少企业直接或间接表达了其分拆子公司上市的意愿。由此看来,分拆上市将逐渐发展为一种潮流。但是市场上除了成功分拆上市的企业外,还存在
近年来,上市公司财务造假的丑闻不断传出,证券市场的监管力度趋于严格,导致投资者的维权意识越来越高。所以,企业的管理者面临着更大的职业压力和执业风险。康美药业案的审判结果显示,“董监高”面临着很高的连带赔偿责任金额,市场对其也极为震撼,同时董事高管责任保险也受到了各界的高度关注。董事高管责任保险又被称为“董责险”,在西方国家发展相对成熟,在我国的发展年限较短,发展比较缓慢,上市公司参保率在近些年才有