自2015年以来,得益于程序简便、融资速度快等优势,股权质押受到上市公司的追捧,其规模在迅速扩张,不仅受到上市公司的青睐,其控股股东也在频繁地进行股权质押。2018年年末,在3434家有股权质押行为的上市公司中,有40%为控股股东实施股权质押的上市公司。但股权质押也有其不可避免的短板,由于委托关系产生的代理矛盾会被加深,股东控制权和现金流权的分离程度也会被加大,导致股东的利益侵占成本降低,从而让控股股东利用股权质押进行套现甚至掏空上市公司有可乘之机。此外,受股价波动等的影响,股权质押背后也隐藏着巨大的风险。如在2015年下半年,我国A股市场巨幅震荡,因为股价暴跌,多家企业面临被强制平仓的风险,企业和中小股东承担着损失。本文首先对我国上市公司股权质押情况进行了简要的概括和总结,在整理和归纳国内外研究文献成果的基础上总结了文章分析的内在逻辑和依据,并将其应用于对荣科科技控股股东股权质押行为的具体分析和研究中。然后对本文的关键概念和理论基础进行了解释说明。案例分析过程中,本文依据股权质押下控股股东实施侵占的作用机理,首先对控股股东的股权质押行为进行了分析,得出其频繁的股权质押行为使得控制权和现金流权的分离程度高的结论;其次分析了“两权”分离与利益侵占的逻辑关系,然后具体分析了控股股东的质押动机、质押中的套现行为以及最终控股股东是如何失去对上市公司的控制权,最后分析了对上市公司、中小股东以及质权人三方的影响。文末本文就案例分析给出了概括性的结论,并就如何保护中小股东利益和规避控股股东质押股权风险方面给出了一些启示和建议。