目前我国GDP增速放缓,经济处于常态化阶段、下行压力大,市场监管严格,融资环境紧缩,这对债券市场有着不同程度的影响。在2014年以前,我国的债券市场存在刚性兑付的保障,债券并没有出现实质性违约;2014年发生的“11超日债”违约打破了刚性兑付的局面;2019年出现违约的债券数量达到最大值;2020年债券违约还在持续发酵,虽然违约债券的数量在下降,但违约金额还是在持续上升;截止2021年底,违约债券数量和金额依旧较多,违约在我国债券市场已经出现常态化趋势。此外,上市公司中出现的债券违约事件不断增加,截止2021年上市公司中发生违约的债券数量与金额高居不下,债券违约问题已经在上市公司中越来越严重,这对债券市场和债权人都产生了一定的影响。在此背景下对于上市公司债券违约风险防范研究就格外重要。为了有效防范上市公司日益严重的债券违约问题、促进我国债券市场的稳定发展,在本文中选取了具有代表性的东旭光电作为研究对象。东旭光电是国内本土最大、全球排名第四的制造光电显示材料公司,在2019年首次出现债券实质性违约时,货币资金高达183亿,却没能力偿还约20亿的债务,并且后来陆续发生多次违约,这值得进一步去研究。本文使用定性与定量相结合的方法,对其债券违约事件进行梳理、研究违约背后的原因。先从梳理我国上市公司债券违约现状出发;然后对东旭光电基本情况和其债券违约事件进行介绍;接着着重深入分析东旭光电发生债券违约的原因;再使用模型对其违约风险进行测量;最后结合前文为上市公司存在的债券违约提出风险防范措施。本文主要结论如下:第一,东旭光电发生债券违约的外因主要包括宏观经济下行、融资环境收紧、玻璃基板行业不景气;第二,内因主要包括战略决策激进、公司治理不完善、财务状况不佳。战略决策激进体现在大量并购、投融资决策不合理、过于依靠外部融资,导致企业负债和商誉高企、核心竞争力流失、造血能力减弱。公司治理不完善表现在股权高度集中、高管频繁变动,导致大股东侵占流动资产、高比率股权质押。财务状况不佳表现为债务结构不合理、存贷双高、期间费用不合理、受限货币资金占比较高;第三,修正KMV模型能够提前预测到上市公司债券违约风险的发生、是有效的预警模型,并且比信用评级更具前瞻性;第四,通过对债券违约的深入分析和研究,给其它类似的上市公司以警示,并为防范上市公司存在的债券违约风险提出建议。