近年来,我国企业违约分布呈现出较明显的行业特征,如2019年和2020年,我国违约企业中制造业占比63%,信息传输、软件和信息技术服务业占比8%,批发和零售业占比7%,这三个行业总共占到违约主体的78%。因而,为了更进一步地提高企业信用风险评估模型的预测准确率,有必要在模型中加入行业类指标。行业景气度是可以反映行业发展状态的综合性指标,有鉴于此,本文系统研究行业景气度在企业信用风险评估中的作用,期望研究结论能够为企业信用风险评估和管理提供科学依据。本文梳理既有文献,结合我国实际国情,对我国不同行业的景气状态和信用风险进行现状分析和对比研究,试图把握各行业的特性和长期发展趋势,并结合成本粘性、管理者预期和信息不对称等理论探讨行业景气度与企业信用风险之间的相关性和影响机制,探析行业景气度与财务指标所含信息量的差异,说明了在企业信用风险评估模型中加入行业景气度的可行性和必要性。实证部分,本文以2021年14个行业中的118家ST企业和16个行业中的91家非ST企业为样本,设置实验组和对照组,将行业景气度和使用因子分析法处理后的4个财务因子加入Logit模型中对样本进行分类预测,并使用ROC曲线和HL检验衡量模型的拟合优度和有效性。之后又分第二产业和第三产业对模型进行了异质性分析,并从不同时期、不同模型和不同控制变量三个方向对模型进行了稳健性检验。本文研究得到了一个与一般性认识不同的结果。很多学者认为行业景气度与企业信用风险显著负相关,而我们的研究结果表明,由于行业景气度可以直接或间接影响政府补贴、金融监管、管理者预期和盈余管理活动等对企业信用风险产生影响,从而行业景气度与上市企业信用风险存在显著正相关;加入行业景气度的信用风险评估模型对ST企业的预测准确率达到83.90%,整体预测准确率达到80.86%,分别比仅依靠财务指标的评估模型高9.32%和10.53%,表明在评估企业信用风险的模型中加入行业景气度指标,可以大大提高模型的预测准确率;运营因子和盈利因子与上市公司信用风险显著负相关,说明企业经营能力和盈利能力越强,该企业信用风险越小;成长因子、资本结构因子以及地区生产总值和企业纳税信用等级与上市公司信用风险没有显著相关性;加入行业景气度评估模型对第二产业的预测准确率远大于第三产业。最后,基于研究结论,本文从政府层面、投资者层面和企业层面提出针对性建议,为政府优化企业发展环境、完善信用风险评估模型、投资者进行合理决策以及企业防范化解信用风险提供了思路。