随着资本市场的发展及产业结构的调整,并购市场也日趋活跃,业绩承诺被广泛地运用在资产重组业务中,其本质是为了缓解信息不对称从而保护中小股东利益。但业绩承诺在实际运用中的情况并不乐观,近几年以100%-110%踩线完成业绩承诺的比率逐渐上升,甚至在承诺期后出现业绩变脸、股东高频减持的现象,其中不乏一些标的公司为了追求并购资产的高溢价,选择在高额业绩承诺的压力中完成利润目标,这也引起了业内的关注。由于信息不对称,处于控制决策和信息优势的大股东容易操纵上市公司的盈余数据,标的公司踩线完成业绩的真实性令人存疑。对此,本文提出疑问,踩线达标的业绩承诺是否还能发挥中小股东利益保护的作用?基于上述背景,本文选择以贝瑞基因借壳天兴仪表为例,通过梳理业绩承诺发展现状、业绩承诺与中小股东利益保护的相关文献,依据并购风险识别理论基于业绩承诺前中后阶段建立分析体系,探究了该公司在业绩承诺实施期间的风险特征、中小股东利益影响途径及影响效果分析。最后得出以下结论:贝瑞基因签订的业绩承诺呈现“双高”特征,过高估值溢价的产生、脱离历史业绩的目标设定均可能导致中小股东切身利益受损;承诺履行期间呈现踩线达标的特征,通过新设关联方巨额销售、宽松的信用政策增加短期收入等手段修饰承诺期内的业绩目标;承诺期后出现“业绩变脸”倾向,大股东高位“择机”减持的行为让中小股东的利益受到侵害。通过本文的研究发现,导致贝瑞基因在其业绩承诺期间踩线完成的重要诱因之一便是巨额的业绩承诺,通过盈余操纵精准完成后的业绩承诺,给公司的长远发展带来了负面影响,甚至成为大股东自利的有效手段。业绩承诺若想切实保护中小股东利益,一方面需要资本市场以及相关部门继续完善资产估价体系和业绩承诺制度,进一步加强监管和处罚的力度;另一方面企业也要设置合理的业绩目标,优化内部治理并做好信息披露;同时,广大中小股东投资者也要提高自己的判断力,正确看待业绩承诺释放的信号,保护好自身的利益。随着越来越多的基因检测企业涌入,未来也会有更多的企业通过并购上市进行资源扩张。通过贝瑞基因案例的分析,希望可以丰富我国资本市场中业绩承诺对中小股东利益保护的相关研究,同时也为参与该行业的为广大投资者敲响警钟。