【摘 要】
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通过并购,企业可以获得资金、土地、人力、项目等资源,以提升企业核心竞争力,并购对于房地产企业来说有着很好的促进作用。但是,由于市场不确定因素较多,房地产企业并购能否获得1+1＞2的财务绩效,就需要对房地产企业并购的动机、并购财务绩效评价以及影响并购财务绩效的因素开展研究。本文以融创中国并购万达商业为研究对象,对并购财务绩效进行研究。采用事件研究法,以融创中国并购前后股票市场价格变化的相关数据,构建
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通过并购,企业可以获得资金、土地、人力、项目等资源,以提升企业核心竞争力,并购对于房地产企业来说有着很好的促进作用。但是,由于市场不确定因素较多,房地产企业并购能否获得1+1＞2的财务绩效,就需要对房地产企业并购的动机、并购财务绩效评价以及影响并购财务绩效的因素开展研究。本文以融创中国并购万达商业为研究对象,对并购财务绩效进行研究。采用事件研究法,以融创中国并购前后股票市场价格变化的相关数据,构建融创中国并购万达商业的市场反应评价模型,得出此次并购活动短期内表现出良好的市场反应,窗口期累计超额收益率高达17.37%,融创中国并购万达商业的短期财务绩效较好;以并购前后的财务指标为依据,对并购财务绩效进行评估,并购后融创中国财务绩效在不断减弱,同时还与房地产企业的万科地产、碧桂园进行财务指标比较,得出融创中国并购前后的盈利能力、偿债能力和营运能力均低于万科地产和碧桂园,只有发展能力的主要指标优于万科地产和碧桂园,说明融创中国并购万达商业的财务绩效呈现出下降的趋势;通过对融创中国并购万达商业的非财务指标分析,发现并购后人才流失严重且无形资产减值较大。本文对融创中国并购万达商业的并购财务绩效下降原因进行深入探究,主要是并购动因中的财务绩效不够明确,并购资源整合不到位,新市场拓展滞后。根据上述问题提出了提升房地产企业并购财务绩效的对策建议,即并购动因中财务绩效应明确以科学实施并购;加快并购后资源整合以实现协同效应以及积极进行并购后的市场拓展。希望能够通过对融创中国并购万达商业案例的企业并购财务绩效研究,为融创中国和其他房地产企业并购财务绩效的提升提供帮助,为今后更深入的探讨企业并购财务绩效提供有益的参考。
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