2014年我们开通沪港通试点以来,又陆续推出了深港通、债券通等措施来大力推动中国与海外市场之间的互通互联机制。根据研究发现,2014年以来这些金融对外开放措施极大的促进了国内经济增长,同时金融对外开放措施也对企业披露信息的质量提出了更高的要求。本文梳理了国内外的相关文献之后发现,目前关于沪港通对A股股票波动率的传导路径缺乏具体的实证研究,这也是本文的创新点所在。接着,本文梳理了中国沪港通发展历史、现状,指出我国沪港通成分股目前占沪市股票数量50%左右,且大部分集中在上证180指数、上证380指数等大盘蓝筹股中,而下一步的开放重点将聚焦在中小盘股及创业板股票等波动率较大的股票。与此同时,本文也详细对比了中国大陆和中国香港市场投资者结构的差异性,指出目前中国香港交易所中个人投资者占比远小于中国上海交易所中个人投资者占比,而这种投资者结构是两地市场波动率差异的原因之一。随后,本文以行为金融学理论为基础,指出投资者的贪婪和恐惧心理对市场波动率的放大作用以及不同市场上不同类型投资者的结构将导致不同市场波动率也呈现出不同的特征。紧接着,本文结合中国大陆和中国香港市场投资者结构之间的差异性和两地股票市场波动率的差异性的现状,提出了两个研究假说。最后,本文根据研究目的和研究假说,搭建了两个模型来分别研究沪港通对股票市场波动率的影响以及沪港通对波动率影响的具体传导路径。通过实证研究发现,沪港通对A股股票市场的波动率在短期内有促进作用,而在长期内有抑制作用;进一步研究其传导机制发现,沪港通主要通过对股票市场投资者结构的影响来降低股票市场波动率。本文最后根据实证结果进行总结,并提出了若干政策建议,以稳健的推动我国股票市场的持续对外开放。