地理邻近性对技术并购绩效的影响研究——以中国A股市场为例

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随着上个世纪90年代中国股票市场的建立和发展,中国企业并购活动日益频繁。通过并购重组交易的途径,企业实现规模扩大和持续地发展,但是现实环境是复杂多变的,在众多并购事件中,有六成并购交易没有达到最初的目的,主并企业的价值并没有得到提升,尤其是对于技术并购而言,技术人才和核心技术很难吸收并且转化,导致许多技术并购流于形式,没有发挥出作用。最近几年国家大力发展企业产业园区,地理因素引入并购话题,近距离的企业相互合作、并购重组,促进企业和整个区域的发展。本文的研究目的在于采用实证分析地理邻近性与技术并购绩效之间的关系,具有一定的参考和借鉴意义,为企业通过技术并购真正实现技术资源整合,从而达到提升技术并购绩效的目标。首先,阐述总结了国内外学者对于地理邻近性和并购绩效的相关研究。将并购绩效分为创新绩效和经营绩效两个角度,针对创新绩效和经营绩效分别研究各自的变量关系,以及调节变量的作用,提出研究假设,并构建地理邻近性与并购绩效模型。再次,以2007-2020年A股市场发生的技术并购事件为研究样本,采用多元线性回归进行分析,实证检验了地理邻近性对技术并购绩效的影响以及各自的调节效应。实证分析的内容是在本文第四章节和第五章节,通过描述性统计、相关性分析、回归分析得出本文的观点和结论,地理邻近性能够提高上市公司技术并购之后的创新绩效和经营绩效。在调节变量方面,研发投入和国有企业正向调节,交易规模负向调节地理邻近性和创新绩效之间的关系;股权集中度、行业相关负向调节地理邻近性和技术并购经营绩效之间的关系。最后,从企业选择并购目标公司的地理距离、吸收能力、交易规模等角度提出了提升企业技术并购绩效的相关建议。
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