随着我国经济不断发展,企业的融资需求也不断增强,债权融资作为直接融资的一种重要方式深受企业的青睐。债券担保,即债券担保公司需为债券的本息偿付承担不可撤销的连带责任,如果发行人无力偿还债券本息,担保公司将代替发行人偿还债券本息。融资成本是企业发行债券时考虑的一个重要因素,为债券增加担保措施不仅能够提高债券的债项评级而且能够降低融资成本,因此企业在发行债券时有时会选择增加担保,以获得更高的债项评级和更低的融资成本。本文研究的核心问题是债券担保和道德风险的关系。数据显示,主体评级越低的企业越倾向于寻求担保,以获得更低的融资成本。说明通过观察债券是否增加担保措施可以大致分辨发债企业的资质情况,有助于分辨债券市场的事前信息不对称,说明债券担保的逆向选择理论是成立的。但是债券担保和道德风险的关系并不如逆向选择方面那么显而易见。债券增加担保之后,是否会更容易引发企业的道德风险呢?这一问题还有待实证验证,研究债券担保和道德风险的关系有助于进一步探究债券市场的信息不对称问题,可以增强投资者和承销商对债券发行人的事后监督意识,对我国债券市场监管体制的进一步完善也具有很重要的现实意义。本文根据国内外相关研究,建立合适的实证模型,选取我国2013-2018年发行的公司债、企业债、中期票据以及短期融资券为样本,并使用企业的过度投资来度量企业道德风险,对债券担保和道德风险的关系进行实证分析。本文对债券担保和道德风险的关系进行实证分析,由于担保公司和企业异质性明显,进一步根据担保公司企业性质将担保方式分为第三方担保和非第三方担保,根据企业性质将企业分为国企组和非国企组,对担保公司、国有企业两个因素进行异质性分析,得到了如下结论:（1）债券发行增加担保措施的企业出现过度投资的可能性更大,债券担保更容易引发企业的道德风险。（2）相较于第三方担保,非第三方担保方式下的企业更容易出现道德风险。（3）相较于国有企业,非国有企业在债券发行之后更容易出现道德风险。