借助Johansen协整模型、共同因子模型与波动溢出效应模型等计量经济学方法,本文利用日收盘数据对我国钢材期货与现货价格之间的长期均衡关系和短期行为、以及两个市场的价格发现能力和波动溢出效应进行了深入研究,研究结果表明：(1)钢材的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,短期内期货价格对现货价格有单向引导作用,说明我国期货市场交易比较活跃,信息传播较快；(2)钢材现货市场在价格发现中占绝对主导地位,钢材期货市场对长期均衡价格的发现功能较弱,说明在期货市场内传播的信息基本是无效的；(3)钢材期货和现货市场价格都有明显的波动聚集性,两个市场之间存在双向波动溢出关系,也就是彼此之间存在信息溢出。总的来说,我国钢材期货市场和现货市场密切相关,相互之间信息流通现象明显,期货市场虽然能实现信息的快速传播,但传播的信息大多是无效的,这些信息对形成长期均衡价格基本没有作用,反而干扰了现货市场价格运行,加剧了价格波动,钢材期货市场还不够成熟,运行效率有待进一步提高。