受限于国内资本市场针对发行前的利润水平以及同股同权的上市要求,许多企业由于无法满足早期的境内上市条件而选择在海外资本市场上市。这些注册地在国外,并且以国内为主要业务所在地的企业被称为红筹企业。2019年我国设立科创板后,大量具有科创属性的红筹企业将国内科创板作为继续发展的板块,回归科创板逐渐成为一种值得关注的趋势。作为首家在科创板上市的红筹企业,华润微电子具备一定的案例特殊性,本文通过对其回归动因和回归后经济后果进行研究,可进一步丰富红筹企业回归的相关理论研究内容。基于研究背景和研究目的,本文的主要内容和结论如下:首先,本文从理论研究的角度出发,梳理了国内外关于红筹企业回归的文献研究,并阐述了红筹企业、科创板、中国存托凭证、超额配售选择权等相关概念。在此基础上,本文对红筹企业回归科创板的动因和经济后果的相关理论和现有路径进行了概括总结。其次,本文对目前红筹企业回归科创板的相关政策、总体情况以及存在的问题进行梳理,同时选取华润微电子作为研究案例,结合前文中相关理论对其回归科创板的动因、经济后果进行了分析,并整理华润微电子回归上市的相关风险,得出研究结论。研究得出华润微电子回归科创板主要的动因有:（1）港股对半导体行业理解不深刻,无法满足企业估值需求,回归境内资本市场有助于发掘企业实际价值;（2）企业发展芯片研发需要大量资本投入,上市作为直接融资渠道可以为企业带来经济资源;（3）在境内市场上市有助于增加企业知名度,满足企业提升品牌价值的需要;（4）科创板的政策支持有利于“硬科技”红筹企业回归,相较于其他板块更为合适。回归后,在市场效应方面,华润微电子短期呈现股价走高,超额收益显著的特点,公司价值整体被低估。在财务绩效方面,华润微电子的偿债能力大幅提高,盈利能力进一步提升,营运能力基本维持历史水平,研发投入增大,企业发展能力提升。在融资能力方面,华润微电子通过上市实现大规模融资,政府补助资金规模也有提高。回归上市后,华润微电子自身仍存在长期资金来源不稳定、芯片产品特点导致的存货减值风险高、内部治理不善导致核心人员不断流失的问题。最后,本文基于华润微电子回归后的经济后果和相关风险提出以下建议:第一,红筹企业应把握政策优势,选择合适自己的回归路径;第二,回归后企业应将发展研发实力作为经营重点,保障长期获利能力;第三,相关部门应持续完善相关监管法规,为回归上市营造良性市场环境。本文研究的主要创新在于:本文根据科创板关于红筹企业回归问题的最新规定和具体案例,运用理论联系实际的研究方式,围绕红筹企业回归科创板的动因和经济后果展开分析,进一步丰富了相关理论研究。