近几年股权质押融资越来越流行,由于质押手续相对简便,股权质押受到了上市公司大股东的普遍青睐。根据Choice金融终端数据库统计,截止2021年12月,中国A股市场上实施股权质押的公司有4771家,占全部上市公司比例的95%以上,几乎“无股不押”。学术界对股权质押的研究也如火如荼,主要围绕股权质押的风险及质押产生的经济后果展开研究,具体包括股权质押与公司价值、股权质押与股票回购、股权质押与盈余管理等,但是大多数研究都采用实证方法。本文从具体案例出发,探究上市公司大股东股权质押动因以及由此产生的一系列经济后果,旨在丰富股权质押领域研究思路,同时为上市公司股权质押以及投资者投资决策提供相应的启示。论文总共六章。第一章绪论介绍本文的研究背景及研究思路,分析资本市场股权质押现状,明确本文选取天壕环境作为分析案例的原因,同时介绍了本文的创新点及不足。第二章文献综述,通过梳理以往学者对股权质押动因及经济后果的研究成果,进而对本文案例分析内容进行归类。第三章介绍了天壕环境大股东股权质押案例的基本情况,分析天壕环境股权结构和大股东股权质押特点。第四章分析了天壕环境大股东股权质押动因,具体包括满足融资需求、转移自身风险和进行利益侵占。第五章分析了天壕环境大股东股权质押的经济后果,基于第四章动因,经济后果主要包括对公司业绩、公司价值以及公司应对风险的决策这三个方面产生的影响。第六章是结论与启示。通过案例分析得出以下结论:第一,股权质押会影响公司业绩,使公司偿债能力和盈利能力下降,会给公司带来风险。第二,股权质押会影响公司价值,使公司投资价值下降,股价下跌。第三,股权质押会影响公司风险管理决策,公司进行选择性信息披露和大股东增持股份来稳定股价,大股东利用解除质押再质押的方式来维持控股地位。由此,公司应当加强内部控制和外部监管机制,启示未来将要进行股权质押的上市公司应当提高自身的风险承受能力,投资者在做出投资决策时应该全面分析公司的股权质押情况。