基于四阶段DEA模型的科技型中小企业融资效率评价研究

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在十九大报告中习近平总书记强调,改革科技体制,加速产学研深度融合势在必行,鼓励建立市场导向型,企业主体型的技术创新体系,鼓励支持中小型企业创新。而科技型中小企业融资问题一直成为科技型中小企业的桎梏,如何提高企业的融资效率对于促进科技型中小企业的健康发展有着至关重要的作用,科技型中小企业存在着中小企业固有的融资弊端,再加上企业科技型的性质,使得其融资难度进一步加大。科技型中小企业有较多的发展限制,如果企业没有充足的资金供应发展,就会直接威胁到企业的生存发展问题,进而影响国家经济的发展。因此探讨科技型中小企业的融资效率及其影响因素具有十分重要的现实意义。
  本文着眼于科技型中小企业的融资效率,从融资理论和融资效率的影响因素出发,首先对我国科技型中小企业的现有融资模式和融资现状进行研究,基于对现有理论研究总结得出影响科技型中小企业融资效率的内外部影响因素,为实证分析及变量选取提供理论基础。通过考虑内外部环境变量对科技型中小企业融资效率的影响作用,本文将基于融资效率影响因素角度对我国当前科技型中小企业的融资效率进行评价,并针对其提出优化的对策建议。
  通过借鉴前人对于融资效率的研究,本文通过构建投入产出、企业内外部融资环境变量指标评价体系,以创业板上市的100家科技型中小企业为研究对象,对企业2015-2019年财务数据进行整理研究,利用四阶段DEA模型对企业的融资效率进行分析。研究结果表明:(1)基于融资效率现状,我国科技型中小企业融资效率水平属于中等偏上水平。(2)外部融资环境会对科技型中小企业融资效率产生显著影响。经济的高水平发展对企业的融资效率具有促进作用,另外国家政府科研经费投入加大了对企业的支持力度,对企业的融资效率也有显著影响。(3)接近一半的企业仍处于规模报酬递增阶段,这些企业仍需要通过扩大融资规模来满足其融资需求。(4)企业内部融资环境对企业融资效率有很大作用。企业经营效率的提升、前十大流通股东持股比例和的增加都会促进企业的融资效率,而负债结构中流动负债比例的上升则会制约企业融资效率的提高。
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