十九届五中全会提出要建设更高水平的开放型经济新体制,全面提高对外开放水平,推动贸易和投资自由化与便利化。而资本市场开放作为我国对外开放的重要组成部分,扩大资本市场的高水平双向开放是构建新发展格局的内在要求。资本市场对外开放为我国经济发展带来了诸多的益处:第一,资本市场开放使得上市企业从国内市场走向开放的国际市场。内地投资者的投资范围不再局限于内地的上市企业,在投资者拥有更多投资选择的同时,也为境内的上市企业带来了一定程度的压力,促使其提升市场表现,以吸引更多的投资者关注。此外,更加开放的市场环境为上市企业引进了丰富的管理经验和先进的生产技术,有助于企业提高自身的经营管理水平。第二,资本市场开放引入了更多专业投资者和中介机构,有助于督促上市企业披露数量更多、质量更高的信息,降低信息不对称程度,优化企业信息环境。第三,资本市场开放为我国政府及监管机构提供了吸纳国外经验的平台,对于建立健全我国资本市场对外开放制度、完善资本市场监管体系而言具有重要意义。“沪港通”交易制度是我国资本市场对外开放所采取的创新型举措,对于推动我国改革开放有着关键性的作用。该政策的实施有助于促进我国内地与香港资本市场实现互联互通,加强我国资本市场与全球资本市场的联系,拓宽境内外投资者的投资渠道,吸引大量外部资金与机构投资者参与我国资本市场的运作。同时,该交易制度对于调整我国投资者结构,优化我国金融市场的信息环境,提升我国资本市场的资源配置效率均有着不可忽视的作用。在我国资本市场发展与建设还不够完善的背景之下,企业在获取外部融资的过程中会面临诸多的问题。然而,我国的股权融资仍然存在着较多的限制,故而债务融资作为我国企业主要的融资方式,对企业的日常经营活动及投资活动有着重要的影响。但投资者与企业之间的信息不对称问题与企业内部代理问题普遍存在,在一定程度上导致了企业融资困难,且融资成本较高的现象。如何降低企业的债务融资成本,促进企业获取更多的外部融资一直以来都是学者们较为关注的问题。本文对已有文献进行梳理,阐述我国资本市场发展的制度背景与发展现状,结合相关理论,通过“沪港通”这一准自然实验平台,分析研究了我国资本市场开放对企业债务融资成本所产生的影响。本文的研究结果显示,“沪港通”开通能够显著地降低我国上市企业的债务融资成本,且“沪港通”开通降低企业债务融资成本的影响在不同产权性质与不同规模的企业之间存在差异,具体表现为国有企业债务融资成本下降更多,规模较大企业债务融资成本下降更显著。此外,本文还验证了分析师关注度在“沪港通”降低企业债务融资成本的过程中发挥了部分中介效应。一方面“沪港通”开通直接影响了企业的债务融资成本,另一方面,“沪港通”交易制度的实施会增加标的企业的分析师关注度,进而降低其债务融资成本。基于以上结论,本文分别从政府层面、企业层面与监管层面提出了政策建议:首先,对于政府层面的建议主要集中于促进我国资本市场的发展,加强开放力度,完善制度建设三个方面。其次,关于企业层面的建议主要从政策开通后企业将面临的机遇与挑战方面进行阐述,提出了企业应增强自身的各项能力,提高信息披露的透明度,以引入更多的境外优秀人才参与企业的管理和建设。最后,从监管层面提出了建议,相关机构应及时出台政策以维护我国市场的稳定,为我国资本市场对外开放保驾护航,加强对市场参与者的监督和管理,维护良好的市场风气。