自股权质押制度确立以来,其作为融资工具的一种因为有着获得资金的同时控制权不发生转移的优点受到很多上市公司股东们的青睐,这其中尤以控股股东的股权质押行为对上市公司股价的影响最大。控股股东将其持有的股权作为标的物进行质押融资之后,可能将资金投入公司的生产经营当中,补充运营资金,也可能侵占中小股东利益,进而为自身谋利,这种情况下,控股股东和上市公司面临一定的风险。股价在下跌到警戒线的时候,提供资金融通的一方将会要求股东追加投资,否则,质押的股份可能面临被强制平仓的风险,控股股东股权质押的比例往往很高,一旦被强制平仓会引起上市公司股价剧烈波动,增加公司的股价崩盘风险。因此,本文将对控股股东股权质押行为对上市公司股价崩盘风险的影响进行实证分析,并根据研究结论,为我国在当前背景下提高上市公司的风险管理能力,稳定我国金融市场提供一定的借鉴意义。本文采用固定效应回归的方法依据2018年1月到2020年9月的季度数据对控股股东股权质押行为和上市公司股价崩盘风险之间的关系进行了研究,并进行了不同规模和不同产权性质企业的异质性分析和疫情的调节效应分析。通过研究得到如下结论:控股股东股权质押行为对上市公司的股价崩盘风险有负向效应;大企业相比于中小型企业,控股股东股权质押对股价崩盘风险的负向效应更强;非国有企业相比于国有企业,两者之间的负相关关系更显著;疫情对两者之间的负相关关系有增强作用。通过分析,本文从信息披露、上市公司内外部管理、政府政策扶持以及投资者行为引导等方面提出了自己的政策启示与建议。本文的创新点在于,一方面,本文在已有研究的基础上对新时期控股股东股权质押行为和上市公司股价崩盘风险进行了分析,完善了相关研究;另一方面,本文增加了疫情的调节效应分析,以期对我国新发展阶段发展决策的选择和实施提供帮助。