在资本市场中,上市公司分红政策的制定需要统筹公司自身未来发展和投资者回报,制定的分红政策要能够维持与投资者之间的良好关系,还有利于培养我国资本市场上投资者注重企业价值投资和长期投资的习惯,形成良性循环,对于资本市场的持续健康发展有着重要影响。但在我国因为资本市场起步晚,发展不够完善,配套的市场约束机制和投资者保护法律有待改进,所以上市公司股利分配问题频出,投机风气盛行。为了建立规范有效的资本市场,培养良好的投资意识,证监会从2000年起开始对我国上市公司进行分红监管,并且随着时间的推移,分红监管力度不断加大、监管目标愈发精准、监管措施愈发严格;其中,2013年11月30日出台的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（以下称为“差异化现金分红监管政策”）,因为在制定分红标准时考虑了公司经营情况和资金安排的差异而制定了差异化的规定以及不再将分红与其他资格相挂钩,而与以往的分红监管政策有了很大区别,标志着我国对上市公司分红转向强制性阶段,分红要求更为细化,因此本文选择该政策进行研究。本文的研究意义在于丰富了我国股利监管政策相关研究内容,而且为后续政策的完善和改进提供了意见建议。本文研究的主要问题是差异化现金分红监管政策对我国资本市场上市公司价值的影响。为了解决这个问题,本文根据以往学者研究,选取股利信号理论和委托代理理论为理论依据,研究样本是2009—2019年我国上交所和深交所A股上市公司。首先运用了实证研究法中的双重差分研究方法实证检验了差异化现金分红监管政策的颁布对我国资本市场整体上市公司价值的影响,然后在总结前人研究的基础上,探讨股利平稳性作为中介变量在政策影响公司价值中发挥的中介传导效应;最后在验证结论稳健性后,进一步根据我国资本市场上市公司实际情况和政策具体规定,从成长性、重大资金支出安排和产权性质三个角度出发,探究这三个变量怎样影响差异化分红监管与公司价值之间的关系。本文研究结论主要有以下几点:（1）差异化现金分红监管政策的颁布提高了我国资本市场中上市公司的价值;（2）股利平稳性在差异化现金分红监管政策影响公司价值的过程中发挥了部分中介效应;（3）进一步研究说明了差异化现金分红监管政策更多地提高了成长性低、有重大资金支出安排的、非国有性质的上市公司价值。根据本文研究结论和实证结果,差异化分红监管政策的颁布确实具有积极效应,能够提升整体的上市公司价值。同时本文也针对政策改进方向提出了几点建议:第一是明确企业成长性和重大资金支出安排的量化标准,为政策执行提供参考依据;第二是在未来的分红监管政策中补充加入产权性质相关条款,产权性质会影响上市公司经营的方方面面,这种改进能使政策制定更加符合我国资本市场上市公司实际情况。本文存在的研究不足包括:第一样本跨度较长,本文的研究结论在一定程度上存在着局限性;第二本文样本选择没有考虑到公司所处行业的不同;第三本文在研究政策效应时,仅研究了成长性、重大资金支出和产权性质的调节作用,调节变量选取不够全面,对政策效应的挖掘不够深入。本文的创新点在于:第一研究对象有所创新。我国分红监管政策研究大多集中在08年及之前的半强制分红政策经济后果上,研究差异化现金分红监管政策的相对较少;而本文选择了差异化现金分红这一新的研究对象,运用我国上交所和深交所A股上市公司数据,实证检验了差异化分红监管政策的颁布对公司价值的影响和影响路径;第二实证研究方法选取了双重差分法,区别于以往研究分红监管政策时使用的单差法,只对比了政策颁布前后公司经济效益的差别,本文研究选择了双重差分实证研究方法,将整体样本划分为实验组和控制组进行回归检验,能够把干扰因素尽可能排除在外,更加准确地识别政策影响净效应。