近年来,在我国经济增速回落,国际金融环境整体收紧的影响下,同时在国家宏观政策方面,受去杠杆紧信用叠加PPP清库的政策影响下,民营企业既要承担上游资源价格上涨的成本,又由于市场需求不足无法将这种成本向终端转移,企业经营困难大大增加,经营业绩出现明显下滑,内部产生的现金流有限,在这种情况下,民营企业对外部融资的依赖加深。前期政策环境较为宽松时,部分企业采取激进的举债策略,当债务在某一时期集中到期时,外部融资环境的变幻莫测,使得借新还旧模式失效,企业资金流动性出现危机,资金周转困难。同时,从内部因素来看,PPP项目时间周期长、投资规模大,民营企业参与PPP模式容易出现项目经营现金回收不及时、债务融资规模与结构不合理等情况,大大增加了其偿付风险和再融资风险。并且,与国企、央企相比,民营企业在资信状况、债务融资风险识别和防范等方面存在劣势,更容易受到外部环境变化的影响,阻碍自身发展。东方园林曾经被公认为是将环保与PPP模式结合的行业领先企业。但是在2018年遭遇了严重的流动性危机,引起市场关注。2018年5月,东方园林发债失利,股价大跌,加上企业原本依赖的PPP项目回款不及时,企业内生性现金流不足,东方园林的资金链危机开始暴露,2019年爆发债券违约事件。由此可见,东方园林虽然持续盈利,但仍不断发债融资,这与其业务模式密切相关。本文通过分析PPP模式下民营企业的融资风险,从而提高民营企业的风险防范意识和融资风险防范能力。本文梳理了民营企业参与PPP模式的政策背景和现状,并分析了民营企业融资风险的分类及相关影响因素,总结融资风险的防范策略。随后,以民营PPP社会资本方东方园林为案例企业,通过分析公司在PPP模式下的经营状况、现金流量情况、融资规模与机构及融资环境,识别当前的融资风险点,最后分别从企业、政府、金融机构三个不同主体的视角,步提出预防和化解民营企业融资风险的举措,为同类企业平稳度过信用紧缩期提供指导性建议。