根据高层梯队理论,企业的正常运营离不开管理者的决策、运作,管理者的认知基础、价值观等会影响其战略选择,并进而影响企业行为。因此,管理者在企业发展中的重要性可想而知。权力代表着该企业管理层对企业的影响,管理者“话语”越有分量,其在企业做出生产经营等决策和企业价值增值的过程中影响越大。同时,企业两权分离制度化、法律化已成为现代公司制企业的重要特征。股东委托管理者代替他们对企业进行管理,而股东作为委托人不参与企业日常经营,不能观测到代理人的行为。委托代理关系的存在使得委托方只能得到不对称信息,管理者的道德风险以及逆向选择等问题会促使其在拥有信息优势的情况下做出的决策侵害股东权益,进而降低企业价值。另一方面,企业风险活动要靠管理层来进行决策,企业的风险偏向与决策者个体的风险偏好紧密相关,这也是财务研究领域的热门研究对象。因此,企业风险承担高低在某种意义上高度代表了企业各项管理决策制定者承担风险的态度。风险承担水平不仅受宏观经济政策等外部因素影响,也受企业各项行为活动作用,而风险承担水平的高低最终会作用在企业的价值和业绩上。基于上述问题,为探索管理层权力、风险承担水平、企业价值三者之间的关系,深入研究管理者利用自身职权影响企业价值的路径和大小,本文选取中国A股上市公司2009-2018年的样本数据进行实证研究,运用多元线性回归方法检验管理层权力与企业价值之间、风险承担水平与企业价值之间的关系。并进一步将风险承担水平作为中介因素,探索其在管理层权力影响企业价值的过程中是否起到中介作用,对三者之间的关系进行中介效应机制分析。研究分析显示管理层权力与企业价值存在负相关关联,企业风险承担水平与企业价值之间的关系显著为正。并且,管理层权力对上市公司企业价值的影响部分通过风险承担水平传导,风险承担水平的中介效应显著且为部分中介效应。本文除了在模型中用滞后一期的数据来抑制内生性,还应用两阶段最小二乘法进行IV估计,本文提出的假说依然成立,提高了本文实证研究的可信度。此外,通过变量替代法替换关键变量得到的回归结果是稳健的,也提高了研究结论的稳健性。最后,在理论分析和实证分析结论的基础上,本文分别从上市公司、管理者、投资者、资产评估四个不同角度提出建议。本文的研究对监督和约束我国上市公司管理层权力,提高企业治理效率,提升企业价值具有一定的作用,并且也为资产评估中的企业价值评估提供了参考。