2021年2月25日,随着生益电子在上海交易所科创板挂牌上市,标志着“A拆A”分拆上市有了具体的成功案例,而生益科技也成为了国内“A拆A”第一股。分拆上市作为资本市场优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段,有利于上市公司及其子公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平,有助于提升母公司和子公司的估值。2019年12月,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,该文件明确了上市公司分拆有控制权的所属子公司在A股上市的实质性条件以及程序性要求,为“A拆A”奠定了政策基础和法规依据。同时,随着资本市场全面深化改革,科创板和创业板已推行试点注册制,在拆分子公司重新上市的角度,有更高的便捷性和更强的包容性,越来越多的企业选择将科创板和创业板作为分拆上市的目的地,A股上市公司分拆上市热度高涨。本文选择生益科技分拆生益电子科创板上市的案例作为研究对象:一方面,是基于其为分拆上市新政下,国内上市公司分拆子公司境内上市的首家“A拆A”成功案例,生益科技作为较新且具有代表性的成功案例对象,可以丰富相关的案例研究。另一方面,截至2021年1月,A股上市公司超60家企业发布分拆上市公告,分拆上市在国内资本市场迎来热潮,通过对生益科技分拆上市案例的研究,对于后续分拆上市的企业具有一定的借鉴意义。本文通过以下几个方面进行研究分析:首先,对本案例的相关理论如股东价值最大化、信息不对称、投融资策略、管理层激励等进行梳理。其次,对案例主体分拆上市的背景、过程进行介绍,进而分析其分拆上市的主要动因为理顺业务结构、拓宽融资渠道、获得合理估值、完善激励机制、增强竞争力等。再次,对生益科技分拆上市路径的选择及效果分析,得出生益科技分拆子公司科创板上市是最优路径选择,可对企业产生正向效应。最后,基于案例的研究对拟分拆上市企业或正在分拆上市的企业得到如下启示:一,企业应结合自身特征,合理选择分拆上市方式;二,合适的分拆上市时机,可以促使股东价值最大化。