会计盈余质量问题是当前会计理论界与实务界共同关注的焦点。本文从财务报表分析的角度，借鉴国外盈余质量的评价方法，结合中国证券市场的特点，建立中国上市公司的盈余质量综合评价指标体系，并探讨盈余质量对股票超额收益率的解释。论文首先依据上市公司公开披露的财务报表，构建公司盈余质量的综合评价指标体系，指标体系包括盈余的持续性、盈余的成长性、盈余的稳定性、盈余的现金保障性、盈余的安全性、盈余的可靠性、盈余的公司治理效果及盈余的行业特征等八个方面，并采用主成分分析法对盈余质量进行综合评价；接着配合盈余的未预期增长，利用逐步回归模型研究盈余质量与股票超额收益率的关系；再者，在上述未预期盈余与股票超额收益关系的回归分析中，未预期盈余变量的回归系数通常被称作盈余反映系数，因此论文接着分析了盈余质量与盈余反映系数的关系，研究盈余质量较好的公司是否具有较高的盈余反映系数；最后进一步将研究结果转换为投资策略，以探讨盈余质量分析能否获取超额收益。本文以2001-2003年间沪深股市的A股上市公司为样本进行实证研究，得到以下几点研究结论：(1) 评价盈余质量的8类指标中，6类指标与股票超额收益率具有显著的相关性，显示盈余质量分析在中国证券市场有一定的效果；(2) 盈余质量相对较好的上市公司具有较高的盈余反映系数；(3) 利用盈余质量分析，配合盈余的未预期增长，形成投资策略，能获取相当的超额收益。(4) 研究中所用用的数据全部来自公开的财务报表，却仍能解释未来的股票超额收益，似乎显示中国证券市场的效率不足。