我国证券市场在2000年之前刚起步的时候,在股利政策方面的规定不是很完善,更没有强制规定上市公司必须要进行现金分红,直到2001年起对现金分红做出了要求,之后不断发布了相关的政策,将现金分红与再融资挂钩,这有效地推动了上市公司进行现金分红,但也相应出现了超能力派现问题,容易对投资者价值造成伤害,引起了学术界的广泛关注。基于以上背景,本文利用文献研究法梳理了相关理论以及研究成果,对无锡洪汇新材料科技股份有限公司上市以来连续5年的股利政策进行分类判定,并归纳派现特征,分析其动因及股利政策合理性,最后从长期发展、价值、市场反应三个层面研究其带来的经济后果。通过研究发现,关于动因,洪汇新材自上市以来的五次高派现在企业活动层面主要有临近成熟期、财务状况良好、经营资金需求低、没有重大资金支出安排、融资成本较低的原因;股权上主要有大股东偏好、限售与解禁股份以及管理层自持的原因;行业上主要是行业已经进入成熟阶段;市场上主要是公司对未来市场前景的看好,同时分红具有传递良好的市场信息的作用。关于经济后果,高派现政策在财务和运营方面一定程度上抑制了投资能力,但并没有给内在价值带来负面影响,反而有所提升,在市场反应上,高派现并未对股价提升形成良好效果,但市场在公司对外投资以及业绩调整公告后给予了积极反馈,可见投资者更关注于公司发展而非眼前获利。研究结论表明,洪汇新材选择该股利政策有理可循,短期内可以带来效应,但没有充分考虑公司未来投资发展以及中小股东的长远利益。因此,本文根据前述分析提出了:（1）加强媒介沟通,增强投资者信心;（2）采用稳定的股利政策,稳定股票市场;（3）寻找新的投资方向,助力长期发展三点建议。希望能够为公司制定更加合理、符合自身发展的股利政策提供借鉴。