我国秉持绿色发展理念,提出了“碳达峰”、“碳中和”目标,致力于全球气候和环境问题的改善,并出台了一系列政策助推能源转型、低碳产业发展。在这样的背景之下,电力企业纷纷布局新能源发电,以求实现低碳化转型。但是布局新能源项目需要技术、资金等的支持,而电力企业常常因为高污染的特征难以获取获取较低成本的资金,从而产生融资瓶颈。随着我国绿色债券市场的逐步完善,拥有低成本优势的绿色债券,尤其是2021年我国创新推出的碳中和债券,为电力企业绿色转型过程中的资金问题提供了有效的解决方式。在此背景下,本文着眼于研究企业发行绿色债券的动因,以及发行带来的效果和传导路径。以信号传递理论、融资优序理论、风险分散理论为基础,运用文献研究法、案例研究法、事件研究法和对比分析法,对申能股份这一研究对象展开研究。从企业面临的状况和绿色债券本身的特点出发,研究其2021年发行碳中和债券的动因。继而对动因的实现情况展开探究,剖析发行带来的效果及其传导路径。申能股份是一家专注电力的企业,目前正在积极开发新能源项目,推动低碳化转型,以其为研究对象具有一定的代表性。同时,其2021年发行的碳中和债券,具有一定的新颖性,对其展开研究能够为其他企业的碳减排提供重要参考,具有一定的实践意义。本文首先基于绿色债券的市场背景、电力行业的背景、申能股份的基本情况,对案例公司和绿色债券这两大要素有了基础了解;然后,在此基础上,分析了申能股份发行绿色债券融资的动因,并且分析了绿色债券的特点与发行动因之间的匹配程度;再后,通过深入剖析发行绿色债券给企业带来的影响,梳理从动因到效果的传导路径,测算发行所实现的效果;最后,根据案例研究得出结论,并从企业和政府两个层面提出可行的建议。本文的研究结论如下:第一,申能股份发行绿色债券的动因主要包括缓解融资约束、提高多元化程度、实现低碳化转型和提高绿色声誉。第二,申能股份发行绿色债券,产生了积极的短期市场反应,降低了企业整体资本成本水平,降低了企业的经营风险,并在一定程度上提升了企业自身的财务绩效,促进企业实现可持续发展。