1952年由Markowitz提出了通过研究市场上不同的证券组合收益率的期望值及方差,通过期望来表示收益率大小,方差来表示投资风险,从而定量地选择选择投资组合,开启了现代投资组合理论的大门。投资组合理论发展60多年来,成果丰硕。但囿于本身过多假设,将传统的理论模型运用于现实的金融市场并不理想。其中参数不确定性与交易成本是本文认为对投资组合将产生重要影响的两个方面。本文将交易成本分为两种类型,一种是代表交易手续的线性成本,另一种是表示资产流动性的二次成本或一般化成本。本文从理论和实证两方面研究了在优化问题中考虑交易成本的投资组合配置问题,证明了交易成本的存在使得投资组合的最优化问题转化成一个范数正则化的问题。具体来看,包含线性成本的均值方差模型相当于将一个最小二乘估计（OLS）问题转化成LASSO,其每一期的调整量具有稀疏性。而考虑二次成本的均值方差模型相当于将最小乘成估计问题转化成一个岭回归,其每一期调整量是原来调整量的一个线性收缩,因此每一期的调整量具有稳定性。一般化的交易成本是对二次成本的完善,许多文献研究表明“平方根冲击”能更好地描述市场的价格效应,而在考虑一般化成本下,原来的均值方差模型转化为一个带有Lp惩罚项的最优化问题,此时投资组合的调整项依旧是具稳定性的。当同时考虑一般化成本与线性成本时,能够降低模型的参数不确定性,使得每一期调整量达到稀疏且稳定的结果,样本外表现的到改善。选取2009年1月至2019年4月的沪深300成分股作为投资标的进行实证分析。滚动窗口长度为7年,数据采用周度数据。研究表明,我们在考虑了交易成本后,模型的参数不确定性降低了。在单期的动态投资过程中寻找到了对一个已经存在的投资组合的稀疏和稳定的调整,因此投资组合的样本外表现得到显著提高。