我国电子信息制造业的供应链基本完善,产品门类较完整,但行业大而不强的问题依然存在。其中,处于行业中游、地位重要的电路板（PCB）行业无论是技术水平还是客户资源,都与国际先进企业存在差距。为此,许多PCB企业都开始通过并购谋求企业规模的扩大和自身能力的增强,以提升其在所处细分行业内的竞争优势。本文从印刷电路板的行业视角出发,以东山精密这一具有代表性的大陆企业作为案例研究对象,对东山精密并购Multek的背景、动因、策略选择和价值创造效果进行全面分析,探索我国印刷电路板等电子制造企业的并购经验,以期为类似的中国企业提供一些并购发展路径参考。本文梳理了企业并购动因、策略、价值创造影响因素及评价的文献,发现并购后的资源整合是价值创造的关键,前期的并购标的选择为后续价值创造奠定基础,科学的交易策略避免了过高溢价,为价值创造提供保障。在已有文献及理论基础之上,本文探索了 PCB行业的特点及发展趋势,据此来分析PCB企业并购动因,策略制定注意事项,并尝试构建PCB企业并购价值创造评价方式;在此基础上整理了东山精密并购Multek的案例信息,研究重点聚焦于该次并购案例的动因、背景是什么,是否创造价值,以及如何创造价值上。本文认为东山精密在并购Multek后基本实现了最初的并购目标,企业竞争力大大增强,实现了价值创造。并得出以下三个相关结论。第一,以东山精密为代表的PCB企业并购动因来自于市场竞争带来的成本压力、技术和生产工艺落后、客户资源的稀缺以及新兴市场的发展机遇等。第二,东山精密根据企业战略需求确定了并购对象Multek;通过设立SPV、现金支付、确定100%收购比例等交易策略,确保交易顺利进行,为后续价值创造奠定基础;通过组织架构、管理人员、资源和业务等方面的整合工作提高企业管理效率,巩固核心业务,实现销售协同。第三,东山精密通过并购,在管理层面,实现了主营业务的突出和经营质量的改善,提高了企业的资源管理效率和生产效率;在技术层面,完善了技术体系,提高了基础研发和产品开发能力,推动了企业智能制造转型升级;在市场层面,丰富了客户群体,扩大了市场份额,增强了客户粘性,优化了销售、盈利、成长相关财务绩效,实现了市场竞争实力的增强。