跨国并购是当代国际扩展的重要形式,也是近几年来国际投资流动的最主要的形式之一。作为转型发展中的经济,中国企业的跨国并购业已起步。根据联合国预测,2004年中国很可能成为世界第五大跨国并购国家,排名仅低于美国、德国、英国及法国。跨国并购,对中国企业的发展具有积极的意义,通过并购,中国、欧洲、北美、发展中国家新兴市场实现了有效互动,而且,通过全球产业资源及格局的整合,有效避开了贸易壁垒。这种作用会直接体现在跨国并购的绩效上。企业跨国并购的绩效是否得到提高,如何评价跨国并购的绩效成为理论界和实务界争论的焦点。如果跨国并购的绩效得到评价,找出绩效提高或下降来源于什么因素,或者说什么影响因素导致了并购绩效的升降,并进一步对这些因素加以检验,将结果与跨国并购绩效联系起来,就可以更好的解释并购绩效的问题,为政府、企业提供有效的跨国并购决策。 本文以2001——2004年进行跨国并购的45家中国企业作为样本,利用主成分分析法对反映样本企业跨国并购绩效的四个指标进行因子分析,提取四个因子,然后根据四个因子的方差贡献率与因子得分的乘积,得出四个综合得分函数,进而通过差值评价企业绩效的变化状况;再次采用多元回归的方法对影响我国企业跨国并购绩效的因素进行检验和分析;最后分析结果表明,我国企业跨国并购后,绩效并没有取得显著的提高,甚至有些企业并购后由于支付了过多的现金导致了绩效的下降;通过对于影响我国跨国并购绩效的影响因素进行分析,我们得出:国内并购经验、总资产规模、设立当地法人的他国数量、主营业务收入增长率是影响跨国并购绩效的主要因素。这些因素可以解释并购后企业绩效的变化,其中以国内并购经验和总资产规模最为显著。